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康永飙
在连续八个交易日下跌之后,A股终于迎来09年的开门红,今日沪深两市涨幅都超过2%。沉寂已久的大基建板块再度活跃,其中冀东水泥、祁连山、八一钢铁等均以涨停报收。后市我们建议投资者关注久联发展(002037),作为民爆行业龙头之一,股价短期上升趋势确立,后市有望再创新高。
民爆行业龙头
久联发展地处贵州,主要产品包括工业炸药、雷管、索类及其他相关产品。公司生产分布于贵州、甘肃两省,其中在贵州拥有8.7万吨炸药、1.1亿发雷管生产能力;在甘肃拥有3.5万吨炸药、3000万发雷管生产能力。公司是我国民爆行业龙头之一,在贵州和甘肃民爆市场占有率分别高达70%和65%左右。
受益万亿投资
民爆行业是“能源工业的能源,基础工业的基础”,基建投资特别是丘陵、山区的基建离不开民爆产品。在国家4万亿投资公布之前,贵州省已有两条高速路在建和开建,总投资约1100亿元。在国家4万亿投资公布之后,贵州省计划建设贵阳—重庆、贵阳—昆明、贵阳—怀化、贵阳—南宁的高速铁路,总里程超过1500公里,预计总投资将超过1500亿元。根据惯例,高速公路、铁路建设所需炸药按属地原则供应,即在贵州省内的路段建设所需炸药由贵州省内民爆公司供应。久联在贵州省民爆市场占有率在70%左右,因此高速公路、铁路在贵州省内路段建设所需炸药的70%由久联发展供应。根据公司估算,贵州省高速公路建设总投资中的20-30%用于三通一平费用,而三通一平费用中的20-30%是爆破费用。在保增长的背景之下,贵州省的铁路投资计划获批的可能性很大,公司未来收入有望大幅提升。
毛利回升可期
民爆品为政府定价,企业在基准价上下规定的浮动限度内自主定价。08年前三季度炸药主要原材料硝酸铵暴涨,导致三季度民爆企业大面积亏损。08年8月发改委将主要民爆产品基准价上调30%,并将企业自主定价浮动上限从10%调至15%,这相当于最高将部分民爆产品售价提高35%。硝酸铵在炸药原材料成本中占比约为60%,对炸药成本影响很大,08年硝酸胺上涨至3600元/吨的高位后快速回落,目前已经跌至2300元/吨左右。销售价格的上调和原材料价格的回落将使得公司毛利率显著提升,09年业绩有望大幅提升。
二级市场上,该股受大盘下跌影响回调整理,至半年线附近止跌企稳,随后小幅震荡回升,成交量同步放大。今日以长阳报收,短期均线已经形成金叉,上升趋势确立,后市有望上攻前期高点,建议投资者密切关注。
金证顾问
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