安信证券 付昊

　　日前，俄总理普京在GECF部长级会议上表示“廉价天然气时代即将终结”，俄罗斯已经开始积极筹划建立“天然气欧佩克”，这预示着国际能源市场又将发生巨变。独无有偶，中石油集团规划计划部负责人日前在广州“国脉万里行”座谈会上透露，“我国天然气价格明显偏低，没有反映出本身价格”，这位负责人还暗示，国家发改委已经在研究天然气的定价机制，“明年早些时候就会有一个说法，会改变天然气的价格”。中石油的此番说法被业内认为是天然气即将涨价的一种“暗示”。可以说，就在全球正在进入天然气时代之际，全球范围内天然气涨价呼声鹊起。单就我国而言，未来上海天然气缺口达40亿立方米，广东达百亿立方米以上，西部省份甘肃也要求65亿立方米的管输气量。显然，由于我国天然气价格明显偏低，没有反映出本身价格、天然气供需严重失衡，天然气价格改革方案则呼之欲出！事实上，目前我国天然气气价仅为国际原油和国内液化石油气的一半，而日本、欧盟和美国天然气价相当于国际原油价格的80%~90%。因此，可以想象本次天然气价格的预期上调空间非常巨大，相关拥有天然气资源的上市公司面临难得的历史性机遇！公开资料显示，明星电力(600101)与华润燃气投资(香港)有限公司共同组建四川华润万通燃气股份有限公司，旗下兴源油气开发公司主要从事浅层油气资源开发、生产销售天然气。目前，公司拥有油气井13口，日产天然气6万多方，储气站1个，加油加气站4座，日供气量达8万多方，供气范围为市城区及部份乡镇30平方公里，拥有天然气用户近9万户。显然，一方面，预期本次天然气价格的上调空间非常巨大，另一方面，明星电力(600101)所在地四川遂宁地区是我国重要的天然气基地，因此公司是两市鲜有的占据大量天然气资源的上市公司。那么，在天然气面临历史性大幅提价机遇的背景下，明星电力(600101)自然将成为各路资金哄抢的对象！

　　廉价天然气时代即将终结

　　日前，俄罗斯总理普京在主持天然气输出国论坛(GECF)时发表讲话时称，因世界金融危机和成本上升对产量造成影响，天然气价格将开始上涨，廉价天然气时代即将终结。此外，俄罗斯最终把天然气出口国非正式论坛变为正式论坛——不管承认与否，由12个天然气出口国组成的“天然气欧佩克”，事实上已经于12月23日在西方的一片反对声中诞生了：会议不但通过了组织宪章，而且将总部设在卡塔尔首都多哈。“天然气欧佩克”的建立预示着国际能源市场又将发生巨变。资料显示，俄罗斯目前是全球最大的天然气生产国，其在2007年的天然气产量达到6070亿立方米。其次为伊朗，后者2007年的天然气产量为1120亿立方米，接下来是阿尔及利亚和卡塔尔，去年的产量分别为830亿和600亿立方米。

　　众所周知，天然气在所有的化学能源当中是最清洁的能源，它的含碳只有一个碳,同时它不含有二氧化硫等其他的有害物质，所以使用天然气利用效率非常高，现在国际上用的分布能源的利用效率都在80%以上。天然气储量未来预计非常大,可以支持人类文明100年，现在全球正在进入天然气时代。

　　在此背景下，俄罗斯筹建“天然气欧佩克”的目的很明显，这些国家控制着全球四分之三的天然气储量和42%的天然气开采量。如果他们商定以统一的价格出口，一定能牢牢掌控全球的气管。可以说，如果俄罗斯和天然气国家执意要把气价炒上去，那么毋庸置疑廉价天然气时代即将终结！

　　中国式低价难以为续 天然气价格上调空间巨大

　　目前，中国城市天然气价格包括出厂价、管输价、城市管网价三部分。出厂价5毛多，管输价不足1元，两者加和形成门站价。中国石油规划总院管道所所长孙春良介绍，美国天然气是同等热值汽油价格的80%-90%，而中国只有30%。“从世界范围看，气与油的差距越来越小，鉴于其环保优势，俄罗斯等国家认为气价应该超过油价。”事实上中国的天然气开采难度和成本远远高出俄罗斯、美国等国家。

　　与“中国式低价”对应的是，未来上海天然气缺口达40亿立方米，广东达百亿立方米以上，西部省份甘肃也要求65亿立方米的管输气量。《中国能源发展报告》曾指出，未来15年我国天然气需求将呈爆炸式增长，年平均增速将达11%至13%。预计到2010年天然气需求量将达到1000亿立方米。可以说，我国天然气供需矛盾十分突出。

　　中石油集团规划计划部负责人日前在广州“国脉万里行”座谈会上透露，“我国天然气价格明显偏低，没有反映出本身价格”，这位负责人还暗示，国家发改委已经在研究天然气的定价机制，“明年早些时候就会有一个说法，会改变天然气的价格”。中石油的此番说法被业内认为是天然气即将涨价的一种“暗示”。

　　2007年，中石油在国内生产的天然气占全国天然气总产量的近80%，因此中石油在天然气的供应和“定价”上有很大的发言权。显然，可以想象本次天然气价格的预期上调空间非常巨大，相关拥有天然气资源的上市公司面临难得的历史机遇！

　　明星电力掌控大量天然气资源 天然气价格改革中最受益

　　明星电力(600101)主营业务收入主要来自于电力、天然气、自来水销售收入。公司电力业务集电力发、供于一体，装机容量9.458万千瓦，涉足遂宁市自来水和天然气业务，目前，公司已实现年供水能力1000万吨，年供气能力3000万方。

　　资料显示，四川华润万通燃气股份有限公司是2007年1月经国家商务部批准同意由境外投资者并购四川万通燃气股份有限公司而变更设立的外商投资股份公司。四川华润万通燃气股份有限公司主营城市民用燃气，车用压缩天然气生产、销售、改车和维修，天然气工程设计、安装，浅层油气资源开发，农用碳铵生产销售，天然气化工产品、高新技术燃料、燃气设备批发零售，LNG项目建设与营运。拥有城南、城北两个天然气储配气站和三个区域调压站，城市高、中、低压供气管网500余公里，纵横交错环绕城市各个角落，并延伸至城市周边几大开发新区和郊区。发展民用、商业、CNG汽车各类用户10万余户，年供气量5000多万m3。

　　值得关注的是，四川华润万通燃气股份有限公司旗下兴源油气开发公司主要从事浅层油气资源开发、生产销售天然气。目前，公司拥有油气井13口，日产天然气6万多方，储气站1个，加油加气站4座，日供气量达8万多方，供气范围为市城区及部份乡镇30平方公里，拥有天然气用户近9万户。

　　显然，一方面，由于现在天然气价格明显脱离其价值、天然气供需严重失衡，天然气价格改革方案则呼之欲出，另一方面，可以想象本次天然气价格的上调空间将非常巨大，相关拥有气源资源的上市公司面临难道的历史机遇！我们注意到明星电力(600101)所在地四川遂宁地区是我国重要的天然气基地，公司是两市鲜有的占据大量天然气资源的上市公司，那么，在天然气面临历史性大幅提价机遇的背景下，明星电力(600101)自然将成为各路资金哄抢的对象！

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