精业胜龙 马晓光

　　通化东宝(600867)是一家具备自主创新能力、自主品牌、高附加值产品、有一定规模的生物制药企业。公司的主要收入和利润来源于制药。特别从公司重点发展胰岛素业务的2005年开始到2007年，通化东宝胰岛素原料要和制剂销售额从7035万元增长到1.63亿元，年复合增长52%，该业务对公司毛利的贡献率也已经从2005年的34.42%提升到今年中期的80%，与此同时，该业务的毛利率也大幅提升13个百分点。

　　通化东宝10月24日公告：经过6个月的试生产，公司重组人胰岛素二期工程日前一次试车成功，并通过国家GMP认证。面对国内、国际广阔的市场，通化东宝先后投资7亿元实施了年产重组人胰岛素3000公斤生产线二期扩建工程，经过6年建设，实现一次试车成功并通过国家GMP认证，标志公司已成为亚洲最大的基因重组人胰岛素生产基地，也是世界三大重组人胰岛素生产基地之一。

　　据通化东宝董事长李一奎介绍，基因重组人胰岛素是中国参与全球高端竞争的高附加值产品，有四大核心竞争力。一是高科技含量，享有20年专利保护；二是有大生产的工艺技术，具有成本和性价比优势；三是具有国际市场优势；四是已建立了一支国际水准、专业化的营销队伍。十年来，公司先后有重组人胰岛素系列产品、重组人白细胞介素等几个品种投放市场，目前还有重组人生长激素、重组人干扰素等六个重组蛋白新药正在临床研究，向国家申报的还有治疗用新生物制品Y型PEG化治疗性生物制品等5项一类新药。李一奎表示，公司在蛋白质药物上已达到了中国领先、世界一流，希望国家在出口、医保政策上扶持民族高科技制药企业，使中国涌现一批高科技民族企业。

　　国家为了刺激经济发展，连续对出口退税率进行调整，退税范围涉及内容广泛，主要包括两个方面的内容：一是适当提高纺织品、服装。二是提高抗艾滋病药物、胰岛素等高技术含量、高附加值商品的出口退税率。公司生产的胰岛素明显受益出口退税政策，将会给公司带来额外受益，从财务报表上分析，公司前3季度无论是主营业务收入，还是每股收益都出现快速增长，尤其是环比增长比较明显，这和目前多数公司预亏预减形成鲜明对比。是基金为首的机构投资者不可多得的增仓品种。

　　从技术面分析： 该股最近振荡上涨，量价配合良好，已经形成了明显的上升趋势，最近几日出现了小幅回调整理，成交快速萎缩，浮筹清洗后再次小阳推升股价， 该股即将进入加速上行阶段，投资者可考虑适量跟进，波段操作。

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