中标京沪高铁项目博格板专用磨床提升公司知名度和业绩。对于此次公司中标京沪高速铁路项目14 台博格板专用磨床中的11 台，公司认为主要原因可能是公司是国内唯一一家同时具有龙门铣床和龙门磨床生产能力的机床企业，在06 年曾经为京沪高铁京津城际示范段提供一台博格板专用磨床。不过博格板专用磨床的适用范围较窄，只能用在采用德国技术的高铁建设上，这制约了该产品市场空间。不过，公司能够占据此次项目近八成的份额，一方面可以提升公司的知名度;另一方面，1.6 亿元的订单也为公司业绩的提升增加了保证。06 年公司为铁道部提供的博格板专用磨床售价为1212 万元，毛利率仅为19.5%;此次产品的单价为1470 万元，较之前明显提高，且批量生产，此次生产的博格板专用磨床毛利率有望得到提高，我们预计将达到30%以上。

　　公司收购弘久锻铸51%的股权有助于公司完善产业链结构，保证原材料供应。弘久锻铸作为公司的主要铸件供应商，公司增资之前产能2 万吨，最大单件铸件重量30 吨;公司完成对其增资后，将对弘久锻铸的现有设备进行改造，改造完成后产能将扩大到5 万吨，最大单件铸件重量将提高到100 吨。2008 年1-7月，弘久锻铸实现主营收入5493 万元，实现净利润465 万元，预计明年将会有比较大的发展。在当今中国重型工业大力发展的阶段，大型铸锻件需求旺盛，公司通过控股弘久锻铸一方面可以保证自身的原材料供应，另一方面也可增加新的业绩贡献点。

　　公司与德国希斯庄明合作利于公司长期发展。1、公司将与德国希斯庄明合作制造数控龙门移动式镗铣车削中心1 台、φ320 数控落地镗铣床两台、16 米数控六轴滚齿机两台。生产完成后，数控龙门移动式镗铣车削中心、φ320 数控落地镗铣床、16 米数控六轴滚齿机公司各得一台作为自用设备，一方面可以增加公司的大型、精密机床的生产制造能力，利于公司对外承揽大型零件加工、承接国外大型机床制造业务;另一方面，有助于提高公司的大型机床的加工技术，提升公司的核心竞争力及品牌效应。不过，这些设备的生产要在2010 年才能完成，短期内难以对公司带来直接效益。2、公司计划与德国希斯庄明合资设立威海华东重工有限公司，建造世界第二条风电设备大型部件的柔性加工生产线，目前合资公司的用地已经拿到，后续工作正在稳步进行。公司与德国希斯庄明的合作在短期内均难以产生效益，但是长期来看，有利于提升公司的技术水平和制造能力，为公司向更大型数控机床方向的发展打下基础，有利于公司的长期发展，有望成为公司2010 年之后的利润增长点。

　　公司享受税收优惠。公司作为高新技术企业，今明两年继续享受15%的优惠所得税率。根据财政部、国家税务总局《关于数控机床产品增值税先征后退的通知》的规定，公司自2006 年1 月1 日至2008 年12 月31 日享受数控机床产品50%的增值税退税优惠，公司07 年的退税额251 万元，占当年净利润的6%。明年公司能否继续享受增值税退税的优惠政策尚不确定，目前部分机床企业正在争取该项优惠政策延期，我们认为在当前金融危机、政府加大投资、国内各行业正在纷纷出台扶持产业发展政策的背景下，延期的可能性较大。

　　盈利预测：预计公司2008 年实现净利润6000 万元，每股收益0.5 元。公司目前订单饱满，博格板专用磨床的生产和与德国希斯庄明的合作均有助于提升公司的知名度，公司的管理能力要强于同类上市公司，给予公司增持评级。

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