宏源证券 杜伟平

　　近几个交易日大盘在高位展开震荡，当大部分股票已经有了一波强劲的反弹之后，那些累计涨幅有限的个股有望后市补涨的热点，今日盘面来看，东方热电、华电能源等电力个股表现强劲，投资者可以关注补涨电力个股(600995)文山电力。

　　投资要点：

　　一，自然条件优势突出

　　文山州位于中国西南部，具有丰富的水能资源，目前仅开发约10%的可利用水能资源，随着文山州经济的恢复性增长，以及文山州丰富的自然资源将带动高耗能产业的发展，从而将进一步带动公司盈利水平增长。“十一五”期间，文山州拟建电站11座总装机55.9万千瓦，概算总投资36.01亿元，计划2008年后陆续建成投运。到“十一五”末期，文山电网总装机可达110万千瓦。公司将参与云南省“西电东送”、“云电外送”：由于我国电力资源分布不平衡，云南省一直非常重视“西电东送”工程并将其作为发展云南电力支柱产业的重要内容，公司未来将参与云南省“西电东送”、“云电外送”的大工程，保持持续快速发展。

　　二，市场优势 受益电价上调

　　公司拥有在文山州内四个县的供电特许经营权，承担着文山州辖下四个县的直接供电业务和其余四县的趸售业务，随着当地经济的快速发展和电力需求的急剧增加，公司的收入水平将稳步增长。2008年9月12日公司公告称，发改委对文山州电网内电价进行调整：为缓解公司输配电工程还本付息压力，输配电价每千瓦时提高0.6分钱。对大工业用电和用电容量100千伏安及以上的一般工商业及其他用户，实行丰枯、峰谷电价。丰水期电价下浮10%、枯水期电价上浮15%;峰谷电价分别上下浮动35%。中小水电上网电价提高将增加本公司的购电成本;销售电价上调将增加售电收入;对增加公司赢利能力起到积极的促进作用。

　　三，业绩大幅度增长

　　2008年三季报显示，公司报告期营业外收入同比增长362.39%。净利润同比增长46.43%，主要原因是公司自08年1月1日起，调整了高耗能行业电度电价，该类用户用电所带来的销售收入有所增加;另外公司自08年9月抄见电量起适当提高了销售电价水平;三是1-9月公司销售电量231173万千瓦时，较去年同期增长17.3%。

　　二级市场上，该股自从低位反弹以来累计涨幅十分有限，甚至还不足指数的同期涨幅，存在着强烈的补涨要求，同时该股近一段时间以来底部持续放量，增量资金介入迹象十分明显，后市有望展开强劲反弹。

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