中信建投 刘金智

　　周一下午深沪大盘继续震荡，略有偏强。市场个股近乎普涨。部分医疗股、仪器仪表股、化肥股、家电股、中小板等居升幅前列。市场成交轻微放大，显示资金有所活跃。技术上，上证指数短期形态尚好。支撑位在1790-1830点区域附近，阻力位仍维持在2050-2090点区域附近。操作上，重点关注严重超跌的技术上有强烈反弹要求的绩优个股。 建议关注银鸽投资(600069)

　　区域造纸龙头，文化纸第一品牌

　　银鸽投资是区域性造纸行业龙头 公司目前已成为国内混合浆文化纸第一品牌的造纸企业，“银鸽”商标被认定为中国驰名商标，目前已与人民教育出版社、中国地图出版社等多家国内知名出版社及河南出版集团、广东出版集团、安徽出版集团等多家大型出版公司建立了良好的合作关系。2007 年，成功申报河南名牌产品2 个、省优质产品2 个，“银鸽”品牌被评为河南十大最具竞争力品牌。

　　专注主业，公司快速成长

　　公司专注于对主业的铸造，公司几乎所有收入和盈利都来自于纸产品，得益于近年国内造纸行业景气度高涨的原因，公司业绩快速成长。从2005 年到2007 年，银鸽投资的营业收入增长了79.1%，年均增幅高达40%，归属母公司股东的净利润增长了51%，明显高于行业平均水平。其中文化纸是公司主营产品，占公司收入的90%以上，公司在大力发展文化纸的同时，不忘发展包装纸和其他业务，同时注重向上游资源的，大力开发竹浆资源。

　　未来3 年产能集中释放，公司业绩有望改头换面 根据公司规划，至2010年，公司将达到120 万吨纸、27 万吨浆的总产能。具初步统计，2008年-2010 年公司有高档文化纸20 万吨、特种纸7 万吨、高强瓦楞纸15万吨、竹浆15 万吨、PVC 及烧碱各20 万吨的产能投产，09-11 年是产能释放的集中时期，公司业

　　循环经济概念

　　公司持有河南无道理生物技术股份有限公司(注册资本3250万元)82.31%的股权，该公司的“无道理生态肥”是利用公司造纸环节产生的黑泥、麦糠等废弃物经过微生物发酵加入活性菌种及特制添加剂生产而成，是国家“九五”规划重点项目推广成果，将对公司综合效益产生积极影响。

　　参股金融概念

　　08年中报显示，公司初始投资1400万元持有漯河市城市信用社26..91%的股权，期末账面价值为1812.66万元，07年该信用社实现净利润770.58万元。

　　外资合作概念

　　公司于05年11月与日本丸红株式会社签订全面技术合作协议框架，并于06年4月与日本丸红签订新的合作协议，公司将投资1亿元人民币建设年产二万吨特种纸项目，其中包括购买日本丸红特种纸生产线，日方将包销该生产线生产的70%的产品;06年8月公司与韩国三养重型机械有限公司就引进年产1.5万吨卫生纸纸机生产线签订了有关合同。

　　近期该股在底部持续放量，稳步攀升，资金介入较为明显。在大盘转暖的情况下，投资者可重点关注。

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