北京首证

　　华北制药(600812)：公司是我国最大的抗生素类医药产品生产基地之一，青霉素、链霉素类及维生素B12产销量在亚洲及全球中的产业垄断地位突出。拳头产品青霉素产量与质量在国内同行业中均处于领先水平，粉针制剂的年生产能力达全国第一位。公司下属的河北维尔康制药有限公司是国内四大维生素C生产商之一，维生素C年生产能力18000吨。今年随着VC价格的不断攀升，公司毛利率水平随之不断提升，赢利能力明显加强。公司2008：年中期净利润与去年同期相比增长600%，每股收益达到0.091元。

　　公司近年也在积极开发新的产品，以丰富产品构成，拓展新的利润来源。在保持青霉素类原料药主导产品稳定发展同时，增强了包括番茄红素、大豆异黄酮等其它保健原料药产品以及头孢类等其它抗生素产品、血液病治疗产品、抗肿瘤及心脑血管类产品等众多制剂药产品的生产与销售。而公司半年报中披露的拟实施一类抗癌新药合作项目值得关注:该项目为合作方的原研发产品，并已获得两项国家发明专利授权。项目总投资10800万元，计划于2011年5月实现规模化生产，建成后第3年预计可实现销售收入1.8亿元。另外公司将通过增发募集资金，分别投资培养基级白蛋白项目和抗生素节能减排综合技术改造项目。培养基级白蛋白是华药自主知识产权产品，该产品已经成为市场拓展重点。据统计,人血白蛋白作为疫苗的培养基成分年需求量为30-40 吨,全国仅狂犬疫苗一个品种每年需求人血白蛋白大约在14 吨左右。基于重组人血白蛋白的安全性,质量可控性,供货持续稳定性,以及大包装有效减少疫苗生产过程二次污染,下游疫苗企业对于人血白蛋白品种的更换态度积极。鉴于临床用人血白蛋白本身就供应趋紧，培养基级白蛋白的工业化生产将缓解市场的供求关系。目前，华药培养基级白蛋白项目的土地、环评等各项手续都已完成，预计三季度动工，2009年三季度完成，届时将成为公司的一大盈利支柱。

　　二级市场上，根据最新季报，公司每股收益达到0.17元，同比去年呈现强劲的增长势头，而十大流通股东依然是众多基金参与其中。从走势上看，该股近期随大盘回落，但调整幅度十分有限，量能也迅速萎缩，显示筹码锁定性相当高，后市有望反复向上拓展空间。

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