九鼎德盛 朱慧玲

　　华泰股份(600308)：公司主导产品为中高档新闻纸、双胶纸和书写纸，市场占有率约30%，是国内目前最大的新闻纸生产企业。2007年年报披露，公司被国家科技部认定为国家级重点高新技术企业，07年相继研发了"超低定量新闻纸"等8个国家级新产品，"废纸生产低定量高级彩印新闻纸"等连续3项国家科技进步奖成果，新闻纸标准成为国家新标准的重要依据。公司新闻纸吨纸成本约3000元，接近国外同行水平，是新闻纸行业中竞争力最强的企业；公司新闻纸主要原料为进口美废，美废占比达到90%。

　　积极进行投资来提升综合竞争力。2008年11月8日公告，公司拟合资设立广东华泰纸业公司，注册资本4亿元，其中公司出资2.8亿元(占70%)，新会双水发电厂出资0.6亿元，新会双水发电厂(B厂)出资0.6亿元。公司于06年8月已披露该项目框架，该项目长期目标为年产新闻纸或高档文化纸120万吨，分二至三期进行建设，其中一期工程拟投资25亿元建设年产40万吨新闻纸生产线。此外，公司拟公开增发不超过1亿A股，募资35亿元投向东营协发化工有限公司50万吨/年离子膜烧碱项目(总投资17.57亿元，拟投入募资9亿元，预计生产期年均税后利润2.11亿元，该项目为与杜邦东营钛白粉项目的配套项目，杜邦东营钛白粉项目一期工程年产钛白粉20万吨预计09年建成投产)和林纸一体化项目(总投资56亿元，拟投入募资26亿元，建设年产45万吨的高档铜版纸生产线，配套建设年产30万吨碱性过氧化物机械木浆生产线、60万亩速生丰产原料林基地，预计生产期年均税后利润5.1亿元)。

　　二级市场上，该股目前在历史低位运行，在近期市场的反弹中累计涨幅有限。公司每股净资产6.84元，目前股价在每股净资产下方运行，动态市盈率仅5倍左右，短线至回落至30日均线区域，投资价值日益显现，建议逢低适量波段参与。

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