华泰证券 李德胜

　　今日，大盘继续放量上攻，个股再现普涨。在两市气势如虹的上涨中，对于踏空的投资者如何选股值得深入研究。从盘面上看，热点层出不穷，普涨特征明显。对于普通投资者来说，往往很难看清市场，对于场外狼性十足的产业资本来说，他们的目光远远比一般投资者更深远。因此，跟踪产业资本举牌的相关品种，是个不错的选择。比如存在潜在股权之争的商业城(600306)，近日连续放量上涨，前期该股被“茂业系”举牌，显然是产业资本介入后所引发市场对其的重估。因此，我们建议投资者关注另一家被“茂业系”举牌的上市公司深国商(000056)。我们注意到，深国商(000056)日前公告，茂业商厦及其一致行动人大华投资自2008年10月起累计通过二级市场购入股份占本公司股份总额的5.09%。并称茂业商厦及其一致行动人大华投资看好本公司发展前景，拟进行战略投资；在未来12个月内不排除在合适的市场时机下通过深圳证券交易所继续增持本公司股票。无疑，深国商(000056)的投资价值已经被产业资本认同，由此在二级市场上，深国商(000056)将成为各路资金哄抢的对象，值得投资者高度关注！

　　严重超跌吸引产业资本蠢蠢欲动

　　市场经过一年多的持续下跌，累计最大跌幅超过70%，这在全球股票市场的历史上也不多见，在如此惨烈的下跌过程中，很多个股跌幅更是超过了指数，一些个股的市盈率已经接近或创出了历史新低，股价接近或低于净资产的现象也开始出现，不少公司的收购成本已明显低于重置成本，这无疑为真正的战略投资者创造了难得的买进机会。

　　此外，为阻止市场的非理性下跌，管理层近期出台了一系列利好措施来稳定市场，其中重要的一条就是鼓励上市公司及其大股东增持或回购股份，来保证控股权并提振投资者信心。证监会发布的大股东“自由增持”新规后，对非上市公司的产业资本直接进入市场也是一个促进。

　　看来，“茂业系”举牌深国商(000056)正是这一系列事件促成的结果！

　　深国商并购价值非常突出

　　深国商(000056)从1983年创建深圳市国际商场起，至今已经25个年头。公司现下辖深圳融发投资有限公司、国商林业公司、国商物业管理有限公司。公司已于1993年改组为股份公司，并先后发行了B股和A股，成为深圳本地唯一一家零售商业类上市公司，也是零售商业类上市公司中唯一一家同时发行了A、B股的公司，素有“国门第一商”、“深圳橱窗”之美誉，总资产约8亿元人民币，在职员工一千余人。公司以市场经济为导向，坚持改革创新、科学管理、依法经营为宗旨，并以“以商养地、以地促商，大力发展林业”为公司发展战略目标。属下的国际商场经过23年的零售行业摸爬滚打，练就了成熟的经营管理方式和稳健的市场地位，是一家执著追求前沿时尚潮流的中高档百货商场；先后被评为“深圳市先进企业”、“深圳市重合同守信用企业”等称号。

　　从深国商日前公告披露来看，茂业商厦自2008年10月起开始购买本公司A股，交易价格区为：3.24元/股-3.97元/股，截止2008年11月3日深圳证券交易所收盘为止，茂业商厦公司共计持有本公司A股8,191,418股；一致行动人大华投资自2008年10月起开始购买本公司B 股，交易价格区为：1.69港元/股-2.17港元/股，截止2008年11月3日深圳证券交易所收盘为止，一致行动人大华投资共计持有本公司B股3,051,800股。茂业商厦及其一致行动人大华投资合计持有的股份占本公司股份总额的5.09%。事实上，茂业商厦在谈到这次收购行动时也表示，主要是看好深国商(000056)的发展前景，拟进行战略投资，并且表示未来12个月内不排除在合适的市场时机下通过深交所继续增持深国商股票。

　　资料显示，茂业商厦的第一大股东为(香港)茂业百货(中国)有限公司，而茂业百货的第一大股东为MOY intenational Holding LTD，该公司的实际控制人为自然人黄茂如，也是茂业商厦的实际控制人。

　　值得关注的是，深国商(000056)在2007年末出售了深圳市国际商场股权，全面退出传统百货业，向开发经营大型购物广场转型，目前主要的项目包括晶岛购物中心和林业项目均处于投入期。未来盈利前景十分看好。看来这也正是吸引茂业商厦的地方。

　　总之，从茂业商厦举牌深国商(000056)可以看出，深国商的投资价值被远远低估。在目前两市做多热情不可遏止的背景下，深国商(000056)无疑将成为各路资金哄抢的对象，值得投资者高度关注！

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