安信证券 付 昊

　　在国资委表态支持央企增持或回购股份的大背景下，中国铝业(601600)今日公告，公司董事会通过了关于提请股东大会给予公司董事会回购H股股份一般性授权及给予公司董事其它相关授权的议案。受此消息刺激，香港恒生指数大幅飙升12.82%，而具有央企题材的中国石油、鞍钢股份、华能国际、中国神华、中国远洋等数十家H股纷纷呈现出一骑绝尘的走势，而A股市场的相关股票亦与之遥相呼应，纷纷以红盘报收。我们认为，中国软件(600536)属中国电子信息产业集团(CEC)旗下的上市公司，也同样具备央企回购的预期。同时，中国软件(600536)参股的中软国际(股票代码8216.HK)亦在香港上市，今日涨幅高达18.75%。因此，在双重利好因素的刺激下，中国软件(600536)后市面临较大的上涨空间！

　　央企回购奏响最强音

　　中国铝业(601600)公告显示，该议案提请中国铝业股东大会给予公司董事会在不超过已发行H股总额10%的限额内，回购中国铝业H股股份的常规一般性授权，授权包括但不限于决定回购股份的时间、数量、价格，开立境外股票账户并办理相应外汇变更登记手续，通知债权人并进行公告，向中国证券监督管理委员会备案，注销回购股份，修订公司章程并办理变更登记手续以及签署及办理其它与回购股份相关的文件及事宜等内容。授权有效期自本议案获股东大会通过之日起至中国铝业2009年召开的股东周年大会结束时止。

　　9月18日国资委主任李荣融公开表示，国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量，中央企业所控股上市公司要成为资本市场的表率。总体上看，我国的经济形势是好的，中央企业的生产经营也是好的。国资委支持中央企业根据自身发展需要增持其所控股上市公司股份，支持中央企业控股上市公司回购股份。同时，也希望得到金融方面的支持。中国铝业选择此时回购H股，也是对国资委支持中央企业回购或增持股份的一个有力回应。市场人士认为，中国铝业的回购，或许会拉开新一轮央企上市公司回购H股的序幕，央企回购A股的时间或许也不再遥远。而中国软件(600536)的大股东中国电子信息产业集团(CEC)恰恰是国资委全资所属且直接管理的全民所有制企业，注册资本57.34亿元，总资产达396亿元，拥有16家全资子公司、30家控参股公司和2家境外公司(其中7家为上市公司)，在集成电路、软件、移动通信终端产品的生产规模、技术水平和设计开发能力居全国领先地位。由此来看，中国软件(600536)无疑具有了鲜明的央企回购题材。

　　受益中软国际股价飙升

　　中国软件(600536)主营软件与信息产品开发、行业应用及系统集成服务、欧美及日本地区的软件外包业务，产品覆盖系统软件、支撑软件和行业应用软件三大领域。其大股东中国电子信息产业集团(CEC)是国资委全资所属且直接管理的全民所有制企业，中国软件(600536)2008年2月公告称，根据经营管理与发展战略的需要，公司拟对控股子公司中国计算机软件与技术服务(香港)有限公司(以下简称“中软香港”)进行增资，即公司以现金3000万元港币认购由中软香港以0.01港元/股的价格向其定向增发的30亿股股票。增资后，中软香港注册资本将增至5700万港元，中国软件在中软香港的持股比例将增至99.9994%。

　　公开资料显示，中软香港目前持有香港创业板上市公司中软国际有限公司(以下简称中软国际(股票代码：HK8216))20.11%的普通股股权，为其第一大股东。中软国际(股票代码：HK8216)总部设于香港，运营总部位于北京，截至 2007 年年底，公司已在中国北京、上海、大连等国内十个城市以及美国西雅图、普林斯顿、日本东京等城市设有分支机构。中软国际(股票代码：HK8216)于2003 年 6 月 20 日 在香港联交所成功上市。目前，中国软件(600536)的外包业务主要是由中软国际来运作，并以对美外包为主。此次，中国软件(600536)通过增资中软香港间接提高了对中软国际的控制能力，并以此为平台为软件外包服务业务实施国际化战略提供切入点。

　　一方面，今日中软国际(8216 .HK)在港股如虹的涨势中亦录得巨大涨幅，同时，中国软件(600536)属中国电子信息产业集团(CEC)旗下的上市公司，具有鲜明的央企回购题材。因此，受双重利好刺激的中国软件(600536)后市无疑面临较大的上涨空间。

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