如果你没有做好承受痛苦的准备,那就离开吧,别指望会成为常胜将军。承担风险无可指责,但同时记住千万不能孤注一掷!

　　——乔治·索罗斯

　　相对那些一毛不拔的铁公鸡，能坚持高比例现金分红的上市公司，更能被投资者接受。

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳

　　股市不仅是上市公司融资的沃土，更应该对投资者有所回报，两者缺一不可。但是在A股市场，很多上市公司扮演的仅仅是 “抽血机”的角色，只知道圈钱，不知道回报投资者，甚至还有部分公司是一毛不拔的铁公鸡，这样的上市公司是谈不上价值投资的。

　　期间已实施现金分红和可转债付息总计7154次，累计现金分红总额约8266.5亿元，累计现金分红占融资总额比例约35%。其中，自上市以来累计现金分红总额超过募资总额的共102家，占比仅6.4%。与此同时，剔除上市时间不足一年的次新股和新股，有62家上市公司自上市以来现金分红总额几乎为零。

　　机构对铁公鸡避而远之

　　当股市处于牛市的时候，投资者或许并不关注分红、派息等指标，但目前正是股市低迷时，分红收益率开始逐渐成为投资者最根本的价值投资。

　　2007年沪深两市共有779家上市公司实施现金分红，占上市公司总数的50%，派现总额为2757亿元，同比增长134.8%，相当于上 市公司利润总额的29.5%，虽然现金分红比例逐年上升，然而对比成熟市场仍有较大差距。

　　如果将统计时间拉长，还可发现，竟然有一批十年未见分红的上市公司，可谓名符其实的铁公鸡。Wind统计数据显示，在过去十年中，有512家上市公司从未实施分红，占沪深两市上市公司总量的32.06%。此类公司中，有189家上市公司股价在过去十年的累计涨幅低于50%，83家上市公司股价累计涨幅出现负增长。

　　此外，另有188家上市公司在过去十年从未进行现金分红。其中包括ST博信(600083)、东北电气(000585)、天山纺织(000813)等。

　　相对而言，被冠之“现金奶牛”、多年坚持75%高比例现金分红的佛山照明(000541)这样的上市公司更容易被投资者接受。这一点，从基金的选股品种中也可得到印证。

　　从数据来看，基金公司很少投资那些多年未见分红的上市公司。截至2007年年底，10年以上未见现金分红的公司有天业股份(600807)、西藏旅游(600749)、英特集团(000411)和国兴地产(000838)，从这些公司公布的中报、季报来看，其前十大流通股东中鲜有基金出现。

　　天业股份自1994年登陆沪市以来，除了1995年、1998年曾每10股分别派送2股、3股以外，14年从未见其派现。今年中报显示，天业股份每股收益为0.02元，位列64家百货零售业上市公司中第50位。公开资料显示，从2007年年中开始，基金从未现身于该股前十大流通股东中。另据大智慧Topview数据显示，截至本周二，天业股份在今年并未得到任何机构的宠幸，机构持仓比例始终为零。即便去年的牛市行情，基金也甚少参与该股。

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