新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　将时间范围扩大，不仅仅局限于十年的话，净资产收益率平均值在30%以上的上市公司共36家，剔除上市不满三年的金钼股份(601598)、利尔化学(002258)以及因重组而获得较好增长的棱光实业(600629)和类似同达创业、海南海药因扭亏为盈而获得较高净资产收益率的上市公司，在剩余的公司中，当属贵州茅台最有资格成为净资产收益率榜的冠军。自2001年上市以来，其净资产收益率每年呈较大幅度的上升趋势，从2001年的12.97%上升至2007年末的34.38%，平均每年净资产收益率为33.98%。

　　在经历了上证指数的暴涨暴跌后，贵州茅台依然坚守百元股的地位，也是沪深两市唯一的一只百元股。作为国酒代表，贵州茅台的定价权优势依旧明显，其产品的稀缺性成就了其出色的业绩。长城证券分析师郭怡娴表示，目前，贵州茅台的供求矛盾并未逆转，在可预见的将来，被赋予重要社交润滑剂功能的高端白酒业绩将稳定增长，2009年，依然是值得期待的一年。

　　国海证券研究员刘金沪指出，贵州茅台平均20%左右的提价幅度，以及每年约10%增速的销量是众所周知的。虽然贵州茅台股价在前期下跌幅度较大，但这主要源于系统性风险，基于企业本身的非系统性风险，刘金沪认为，贵州茅台仍然是A股市场上风险最小的公司之一。

　　对于公司未来的预期，刘金沪认为，在现有股本基础上预计公司2008年、2009年的每股收益分别有望达到4.6元、5.8元，以目前价位计算，公司2009年的市盈率在23 倍左右。因而其业绩增长在未来几年内仍然具有相当强的确定性，防御性的特征在经济下降周期中体现较为明显，和其他高业绩周期性公司相比可以享有较高的估值，有望成为继续坚守A股市场最后的百元股阵营。

　　寻找下一个贵州茅台

　　净资产收益率在30%以上且增长时间超过十年的上市公司，或许大部分已经进入更新换代的转折期，但是对于上市年限不长的上市公司而言，其净资产收益率的表现或许更能体现其将来的成长性。

　　剔除今年上市的上市公司，上市年限满五年，净资产收益率在20%以上的上市公司共有67家，其中包括迪马股份(600565)24.11%、中国软件(600536)21.92%、中远航运(600428)20.34%等。

　　此外，金螳螂(002081)、驰宏锌锗(600497)、海油工程(600583)这几家上市公司虽然不在榜单前列，但是其近几年净资产收益率与贵州茅台有着极为相似之处。其每年的净资产收益率呈稳步上涨趋势，且上升势头强劲。其中，海油工程从2002年10.33%的净资产收益率，上升到2003年的13.49%，此后一路上扬，一直到2007年的27.01%，此间并未出现过任何下滑，其平均净资产收益率也高达21.24%。

　　驰宏锌锗从2004年开始，其净资产收益率也出现了迅猛上涨的势头，其中2004年达到9.78%，到2005年一跃上升至18.13%，随后更是一发不可收拾，2006年猛增至44.34%。平均净资产收益率达23.22%。

　　对于驰宏锌锗的未来预期，研究过该公司的分析师都给予了相对高的评价。渤海证券分析师靳海明认为，公司未来发展战略非常明确，坚决做大做强主业，产业链配套完备。根据该公司公告：云南省昭通市铅锌矿日处理2000 吨选厂主体工程基本完成，已进入设备安装阶段；呼伦贝尔驰宏矿业有限公司1000平方公里有色金属资源探矿权的申报工作正有序的进行。今年上半年，该公司以市场“招拍挂”方式取得了4个探矿权，探矿面积合计73.05平方公里；另外该公司20万吨/年铅锌项目前期工作已就绪。同时，公司董事会已经通过对会泽老系统进行移地改造，建成现代化的铅锌冶炼系统，年产锌10万吨，铅6万吨。

　　不过以上种种分析，只是对驰宏锌锗远期的一个预判。华泰证券研究员高远表示，在近期的弱势中，观望胜于激进。在熊市中，低价分批买入，长期持有才是价值投资的关键。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。