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　　中天证券 刘响义

　　可口可乐公司周三宣布以179.2亿港元收购汇源果汁全部已发行股份及全部未行使可换股债券，每股现金作价为12.2港元，较汇源停牌前收盘价4.14港元溢价1.95倍，汇源果汁开盘即大涨164%，汇源果汁权证更单日猛涨了199倍，消息更令其他饮料股暴涨，中国13亿人的饮料市场大得惊人，可口可乐公司觊觎已久，终于忍不住要出手了，此举带来巨大的震撼。可口可乐公司自1979年在中国开展业务，其业务以带气饮料品牌可口可乐、雪碧、芬达最为知名，近年该公司积极发展一系列不带气饮料，包括果汁饮料美汁源果粒橙及原叶茶饮料，以供消费者有更多选择，为配合这发展策略，可口可乐公司计划通过此项收购加强饮料业务。可口可乐表示，如收购成功，可口可乐公司将会利用其跨国饮料公司的国际专业优势，进一步发展汇源果汁品牌以配合中国消费者不断转变的需求，通过利用汇源在全国的生产设备，再加上可口可乐的分销网络和原材料采购能力，将带来可观的协同效应。“汇源在中国是一个发展已久及成功的果汁品牌，对可口可乐中国业务有相辅相成的作用。”可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康说。海外饮料巨头觊觎中国13亿人的庞大内需市场，不惜高价收购内地知名民族饮料品牌，汇源停牌前的4.14港元与可口可乐公司出价12.2港元相比，显示内地知名民族饮料品牌的估价被严重低估，正好被海外饮料巨头趁低收购。比如作为中国豆奶行业第一品牌的维维股份公司30多个生产基地横跨全国，拥有100多条现代化饮料食品生产线，规模不逊于汇源果汁，维维集团和外资股东大冢(中国)用现金认购的增发价都要6.99元，而现价才4.2元，可口可乐收购“汇源”掀起巨大旋风，维维股份面临不错的机遇。

　　有着“中国豆奶大王”之称的维维股份以豆奶和乳品为两大主导产业，公司不断开发更容易让人体吸收、口感更好、营养价值更高的豆奶新产品。大豆可以超大规模生产，食品原料充足，维维品牌已经成为豆奶、豆奶粉的代名词，占据国内豆奶近80%的市场份额。“维维豆奶、欢乐开怀”的广告宣传迅速红遍了大江南北，一举奠定了维维豆奶在中国豆奶市场的龙头地位。随着近年来人们生活水平的提高，工作学习压力的不断加大，人们对于健康饮食的要求也越来越高。在这样的背景下，业内专家普遍预测，今后10-15年我国居民豆制品人均消费将以超过6%的速度快速增长，同时豆奶也将成为大多数人的第一选择。同时，由于“十一五”食品工业发展中明确强调将致力开发大豆食品，因此中国未来豆奶市场的前景相当广阔，有资料显示，中国未来豆制品人均消费将以超过6%的速度快速增长，同时豆奶年产量将超过百万吨，维维股份面临很好的发展机遇。中国人的早餐喜欢豆奶加油条，豆奶和乳品作为消费升级类产品，市场前景看好，这些营养食品越来越受欢迎，另外维维豆奶以“解渴+营养”为定位，市场不断扩大，维维股份作为行内第一的龙头企业，商机无限。

　　维维股份作为豆奶行业第一品牌，集合豆浆和牛奶两大优点，且豆奶类饮品这样的营养绿色饮料适合当代快节奏生活方式，消费潜力大。目前公司在新疆、宁夏、济南、武汉、西安、珠海、徐州等地都建有加工基地，销售网络覆盖了国内40多个城市，规模一点也不比汇源果汁少，未来被外资饮料巨头相中是毫不奇怪的。维维股份目前股价仅4元，远离6.99元的增发价，以价值投资著称的外资股东都肯以现金认购，可口可乐公司以12.2港元/股的价格收购停牌前4.14港元/股的汇源果汁，显示当前我国知名民族饮料品牌的估价被严重低估，已到了拨乱反正的时候。

　　来源 和讯