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　　水利部副部长胡四一近期表示，今年我国将加速资源产品价格调整，其中也包括水价即将提高。我们分析认为，水价上调对上市公司现有项目盈利能力影响不大。

　　水价上调对上市公司影响不大。上市公司是市场化部分，合同锁定利润，除非成本推动，其水价并不会轻易调整。因此说，价格上调主要发生在非市场化运作的项目—政府上调价格以便推向市场，对已经市场化运作的项目收益率提升作用有限。此外，水价中水资源费的上调与上市公司无关。水价上调的积极意义在于，水价上调使原先不具备投资价值的项目开始具备投资价值，增加了上市公司可收购扩张项目数。公用事业行业利润增长的驱动主要有项目扩张和公共品价格上涨两大因素，其中尤以项目扩张为主要因素。我们对水务行业长期看好，但中短期负面因素占主导地位，给予整体水务行业中性评级。

　　(招商证券 王旭东)

　　煤炭业

　　动力煤价格稳定 煤价依然高位运行

　　(招商证券　卢平)

　　在国家限价政策及相关措施影响下，目前动力煤价格基本稳定，秦皇岛煤价小幅下降，由于供求矛盾仍然存在，预计煤价将高位运行；炼焦煤坑口价保持稳定，山西焦精煤车板价回落百元，预计调整将继续。动力煤价格基本稳定。8月20日，山西大同、太原、兴县等地及各上市公司所在地动力煤价格均与上期持平。秦皇岛、唐山港煤价持续下降，天津港煤价本期上涨。

　　8月25日，秦皇岛大同优混1010元/吨，较上期下降10元/吨；唐山港5800大卡动力煤价格较上期下降50元/吨；天津港5800大卡动力煤价格较上期上涨90元/吨。

　　国际煤价近期上涨。8月21日，澳大利亚BJ现货价格较上期上涨10美元/吨；丹麦ARA港动力煤CIF价格较上期上涨6美元/吨；ICE鹿特丹港和Richard bay交货的3个月期货价格分别较上期上涨13.68美元/吨和10.72美元/吨。维持行业推荐的投资评级，煤价高位支撑上市公司业绩，维持煤炭行业推荐的投资评级。

　　(招商证券　卢平）