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　　第一创业 姜宁

　　中国互联网的普及率已经超过了10%的临界点,进入扩散爆炸增长期，可以说,中国互联网产业已经到了价值投资时代，中国互联网应用服务业的发展现状明显与中国本土具有行业代表性公司估值相矛盾, 目前国内优质网络股的估值明显要低于国外.鹏博士发布半年报, 电信增值服务和安防监控业务作为公司主业发展迅速,公司上半年实现营业收入9.29 亿元,比上年同期增长114.17%;实现净利润1.11 亿元,同比增长244.03%,预计今年1～9 月公司净利润与上年同期相比将大幅上升,盈利预期较为强烈。公司07年除电信通以外,还收购了5家公司,业务布局基本完成，未来将组建成为电信传媒集团，开展综合的电信增值服务包括IDC机房、宽带接入、酒店多媒体、网络监控、网络传媒等业务，公司的“平安奥运”“平安北京”等安防项目已经走向全国。

　　 平安北京 走向全国

　　随着"平安北京"项目的开展,08年公司计划完成新建社区宽带用户60万户, 新增市场签约110万户,个人宽带用户收入1.2亿元.未来3年,在北京实现300万户覆盖.驻地网业务计划完成1000个楼宇的覆盖,实现销售收入不低于1亿元.以上海帝联为主,大力发展CDN业务和分布式IDC业务,销售收入力争突破2亿元.网吧业务采取提速增收策略,实现销售收入1亿元以上.对酒店多媒体业务进行新的产品开发和全方位的包装, 以新研发的TVC液晶电视电脑一体机进行发展,重点发展四,五星级酒店的高端市场,力争新增铺设30000台以上,并为后期酒店传媒业务的发展作好准备。

　　公司安防业务效仿日本"西科姆"公司(全球最大的电子安防公司之一)的业务模式, 即用户享受公司的安防服务,而监控的硬件,软件设施等由公司负责安装,使用,维护,将电子防范,人防范和及时防范融为一体,而公司定位于安防服务的提供商,用户主要是政府的公安部门,服务收入来源依靠每个监控点的租金收入.这种模式无疑是双赢的, 一方面对于政府部门来说,将需要的监控,安防服务外包给专业公司可以减轻政府财政负担,也能够充分利用专业公司在相关领域的专业优势,提高监控效率;另一方面对于公司来说,持续的租金可以带来稳定的收入。

　　目前公司安防业务的客户主要为政府, 公安,消防,医院,中小学等,而这些客户的项目支出一般都会纳入政府财政预算即政府买单,因此公司回款较为稳定.另外社区和个人监控的市场规模巨大, 年复合增长可达20%,这也将会成为公司的潜在增长点.公司已经获得《东莞市出租屋视频监控系统租用合同》, 将负责约5万个监控点的安装,运营,东莞政府相关部门将每月为每个监控点支付99.2元的租金,合同期6年合计3.57亿元, 我们认为6年后的续签也应该是顺理成章,项目收入具有较长的持续性.除了东莞项目外, 公司还在积极开拓沿海城市市场。

　　 打造网络媒体帝国

　　介入网络媒体服务及内容传输领域:公司出资3067万元受让和以增资扩股方式获得吉芙德公司37.83%股权.吉芙德公司独家代理中国网通11696全网声讯聊天业务,截至2007年6月已上线合作SP公司110家;同时吉芙德公司与中国电信集团公司签署《业务合作协议》, 独家承建中国电信集团媒体运营中心项目(MOC),吉芙德公司已与10家省级电视台的50多套节目签署了网络传输协议.收购完成后,公司将迅速介入网络媒体服务及内容传输领域,通过与公司现有的网络资源,数据图像及视频分发技术和业务的整合,快速促进公司电信增值服务业务的拓展和客户资源的扩大,有利于公司资源的互惠互补和充分使用。公司还将整合现有资源, 逐步考虑在宽带接入的基础上提供内容传输服务,抓住国家鼓励在规范基础上推进互联网,电信,广电三网合一的契机,拓展网络传媒业务。

　　 优质资产收购不断

　　公司透露,有意收购北京地铁信息技术公司,目前洽谈并购事宜并达成初步意向。北京地铁信息发展公司拥有北京地铁商用信息平台的特许运营权. 北京地铁信息发展有限公司, 注册资本为3100 万元.根据北京地铁信息发展有限公司与北京地铁运营公司签署的《特许经营协议》,北京地铁信息发展有限公司拥有北京地铁1, 号线民用通信系统信息服务平台的独家特许投资建设和经营权.同时, 可以收购北京地铁5 号线和10 号线的商用通信资产,进行统一运营,还可以采用多种方式,参与北京地铁其他新建或规划线路的商用通讯系统建设和运营。

　　6月27日,鹏博士及公司三家股东通过与北京都伦汇兴传媒广告有限公司共同签署《北京都伦汇兴传媒广告有限公司股权转让协议, 以此拓展和加强公司网络传媒业务, 打造互联网综合服务的战略规划.资料显示,资产都伦传媒主要业务为广告代理, 主要合作伙伴为成都商报,成都晚报,成都电视台.截至去年年底,都伦传媒净资产3167.43万元, 2007年实现净利润2192.32万元.在签署上述协议时,转让方都伦汇兴还承诺都伦传媒的持续盈利能力,若都伦传媒2008 年度实现的净利润少于2700万元,2009年度实现的净利润少于3600万元时,各方同意按实际实现净利润的情况, 调减都伦传媒总价值,并相应调减股权受让方所应支付的股权转让价款。

　　二级市场上，该股周三放量涨停，理论上处于阶段性底部，周四随大盘小幅回落，是机会买点可予以关注。