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　　安信证券 付 昊

　　近日，海王生物(000078)的控股子公司——香港创业板上市的海王英特龙(8329.HK)股价表现异常抢眼，该公司7月7日的收盘价是0.70港元，其在7月8日和9日分别飙涨42.86%和23%，10日冲高至1.29港元，并且最近几天都高位横向整理，今日最新收盘价是1.09港元，短短几个交易日的累计涨幅超过55%。显然，随着海王英特龙(8329.HK)股价的极速飙涨，持有其6.39亿股、占总股本67.5%的海王生物(000078)自然因此而坐享账面高达2亿余元的股权增值。由此，我们认为海王生物(000078)的内在价值得以明显提升，2亿余元的股权增值对于该股显然是重磅利好，无疑将给海王生物(000078)在二级市场上带来极大的上涨空间！种种迹象已充分显示，该股目前已处于良好的爆发性起涨点！

　　海王生物借力英特龙境外上市做大疫苗产业

　　2005年9月12日，由海王生物(000078)分拆出来的英特龙(8329.HK)在香港联交所创业板正式上市挂牌交易。海王生物(000078)今年4月份公告披露；其控股子公司海王英特龙增发不超过18，933.4万股境外上市外资股获中国证监会批准。目前，海王英特龙总股本为94,667万股，海王生物(000078)持有其67.5%的股份。

　　海王英特龙拥有雄厚的科研实力，研发团队具备专业知识及丰富研发经验。公司拥有独立自主研发能力，研发的中试车间达到GMP标准，各实验室均配备先进的研究设施与试验仪器。公司亦与多家实力雄厚的专业生物技术公司或研究机构合作，并取得良好成果。目前，公司在研多个细胞因子类蛋白质治疗药物以及疫苗，其中包括两个国家一类新药。海王英特龙目前主导产品为基因工程干扰素和白介素11，研发的"流行性感冒亚单位流感疫苗"已收到国家食品药品监督管理局的生产批件，成为世界上第二家能生产这类流感疫苗的企业，该疫苗是当前技术最先进的流感疫苗。而流感疫苗市场近几年呈快速增长之势，年增长率约为50%。

　　在公司的市场前景方面，资料显示过去中国在医疗开支或是疾病预防方面的投入水平，远较发达国家为低。然而，蓬勃的经济发展令人民生活得以改善，故对健康的注重亦较从前提高，加上人口老化问题亦令国内对药物的需求急剧增加。此外，中国的生物技术与国际技术水平相近，有着良好的发展势头，前景非常乐观。公司相信，中国之生物制药业将愈趋成熟，为公司带来无限商机。

　　显然，随着英特龙成功登陆香港创业板，海王生物实现其借力海外资本市场，做大疫苗产业的雄心壮志。

　　受益海王英特龙股价暴涨 账面增值近2.5亿港元

　　海王生物(000078)是生物技术领域的龙头企业，"海王"品牌蝉联世界品牌实验室评估的2006年度"中国500最具价值品牌"，品牌价值为118亿元。海王生物在全国拥有四个现代化、多功能的大型制药工业基地，分别是深圳海王工业城、海王福药制药基地、杭州海王制药基地、海王三亚养殖基地。

　　公司目前深圳工业城厂房已装备片剂、颗粒剂、胶囊、粉针、水针、化学原料药、生物制品等多条生产线，净化厂房面积达到近7000多平方米，根据药品生产质量管理规范的要求，设计了百级、万级和十万级等不同洁净级别的洁净车间。引进了国内外先进的制剂设备、检测仪器，形成了完整的具备世界一流水平的胶囊生产线、冻干产品生产线、片剂生产线和其他剂型的生产线。生物制品生产线引进了德国、美国等国的先进设备；质检中心具有完备的质量检测和监控手段，装备日本制造的高效液相色谱仪、气相色谱仪、薄层扫描仪和美国生产的傅立叶红外光谱仪等检测仪器。目前，海王工业城是国内规模较大、现代化程度较高的制药生产基地之一

　　资料显示，海王英特龙(8329.HK)的股价7月份以来是连续走高，呈极速飙升的状态。7月7日海王英特龙(8329.HK)的收盘价是0.70元，8日和9日的涨幅分别是42.86%和23%，并且最近几天都高位横向整理，今日最新收盘价是1.09港元，短短几个交易日的累计涨幅超过55%。由于海王生物(000078)持有海王英特龙6.39亿股，占总股本的67.5%。由此计算，其所持有的海王英特龙之股票市值，已经由7月初的4.473亿港元增至目前的6.965亿港元，帐面增值接近2.5亿港元。

　　由此，我们认为海王生物(000078)的内在价值得以明显提升，2亿余元的股权增值对于该股显然是重磅利好，无疑将给海王生物(000078)在二级市场上带来极大的上涨空间！种种迹象已充分显示，该股目前已处于良好的爆发性起涨点！

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