福建南纸：人民币加速升值催涨纸业黑马

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　　中国外汇交易中心近日公布，2008年7月16日银行间外汇市场美元对人民币汇率的中间价为：1美元对人民币6.8128元。该中间价较前一交易日大涨了102个基点，在轻松突破6.82整数关口的同时，也创出了年内第56个新高。而值得注意的是，16日已经是人民币自上周四以来连续第5个交易日刷新记录，人民币汇率5个交易日中累计升值504个基点，强势尽显。统计数据显示，人民币今年以来的升值幅度已达7.22%，汇改以来则累计升值19.04%。同时，今年以来国内纸张价格持续攀升，新闻纸更是遭遇十年来最猛的涨价潮。于是，在人民币升值和纸张涨价等利好消息的刺激下，周五A股市场上纸业板块异军突起，太阳纸业 、山鹰纸业 、 岳阳纸业 、 博汇纸业 、美利纸业 、 华泰股份、 晨鸣纸业 、民丰特纸 等品种纷纷位于涨幅排行榜前列。由此我们认为，在人民币汇率不断创新高和国内纸张价格持续涨价的利好因素共同推动作用下，目前涨幅明显落后于同类板块的低价纸业股，无疑将面临极大的上涨空间！

　　人民币升值不息 造纸业喜悦不断

　　就在奥运圣火在全国各地激情传递的同时，人民币升值步伐也依然矫健，成为世界经济的闪亮一景。日前，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，人民币对美元汇率中间价于日前升破6.82。这已是2008年以来人民币对美元汇率先后56次创出新高，至此人民币汇率今年以来的累计升值幅度首次达到了7%。

　　随着我国造纸业的发展，我国造纸耗浆量迅速增加，同时随着国家对环保要求的提高以及产品结构的升级，木浆和废纸浆比重不断上升，由于我国是一个少林的国家，近两年进口木浆占国内消耗木浆近70%，纸浆的对外依存度也接近50%。目前，纸及纸制品已经成为我国仅次于石油和钢材的第三大用汇商品。

　　由于我国造纸企业大部分的纸浆以及废止原料需要从国外进口，而美元一直作为其通用结算货币，因此人民币的加速升值将极大减少我国造纸企业原料采购方面的汇兑风险，并减轻其进口纸浆等原材料的成本压力。有行业分析师预测，如果考虑折旧与木浆及废纸两方面因素，假设人民币维持当前一年间大约升值7.47%的速度，那么，受人民币升值因素影响，造纸业上市公司能增厚利润总额20%左右。事实上，今年以来我国人民币升值已经达到7%，由此计算，造纸业已经轻松松地将近20%利润装进了兜里。

　　需求旺盛涨声不断

　　纸带有明显的消费特征，个别纸种消费周期甚至以秒计算，如生活用纸、新闻纸、各类包装用纸、书写文化纸等等，随着人们生活水平的提高，对纸特别是高档纸的消费的快速增长不可避免，当人均可支配收入达到1000美元时，造纸行业的定义将会从轻工行业转为消费用品行业，而我国人均可支配收入早在2002年就突破1000美元大关，行业转型推动消费升级的条件已经具备，而伴随着国民收入水平的不断提高，造纸行业的消费升级有望深入展开。

　　而在需求旺盛的同时，纸业的规模扩张却明显减缓。按照2007年10月发改委颁布《造纸产业政策》，未来造纸产能扩张的规模被严格限定，政策严格限定2010年的产能为9000万吨，相当于2008-2010年年复合增速仅为6.27%。此外，“十一五”期间共淘汰落后产能650万吨，40%为低档文化纸，60%为普通瓦楞纸。