福建南纸：尽享新闻纸价格疯涨的暴利

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　　安信证券 付 昊

　　纸品市场销售最新资料显示，去年年底的新闻纸每吨4400元-4800元左右，到今年初的每吨5200元，刚刚过去的6月又涨到了每吨5800元，最近又涨到了6300元左右。更有业内人士表示，新闻纸价格现在可以用猛涨来形容，新闻纸的价格已经失控了。种种迹象表明，新闻纸目前正遭遇十年来最猛的涨价潮！因而对于我国新闻纸龙头企业之一的福建南纸(600163)而言，此番涨价的意义已不言而喻。可以说，新闻纸6000元以上每吨的价格对造纸企业来说就意味着暴利！福建南纸(600163)作为《人民日报》、《北京日报》、《解放日报》、《羊城晚报》等全国200多家出版单位新闻纸供应商(市场占有率全国排名第二)，自然是新闻纸涨价暴利的最大受益者！由此，其二级市场股价亦将出现像新闻纸价格一样猛涨的势头！

　　新闻纸遭遇十年来最猛涨价潮

　　事实上，自2007年底以来涉及新闻纸、图书出版用纸、印刷包装用纸等各类纸种的价格便开始蠢蠢欲动，表现出强烈的上涨意图。而新闻纸作为用量最大的品种涨价表现尤为突出。纸品市场销售资料显示；从去年年底的每吨4400元-4800元左右，到今年初的每吨5200元，刚刚过去的6月又涨到了每吨5800元，最近又涨到了6300元左右。业内人士更是用“猛涨”、“失控”来形容新闻纸价格的最近市场表现。

　　更严峻的是，一般情况下，印厂存纸总要存上3个月的纸量，以备不时之需，而调查发现很多报社的纸库里，只剩下够一个礼拜的印刷用纸，更有甚者根本没有库存，能买上就不错，而一些小报社现在连纸都买不到

　　随着奥运的临近，新闻报道肯定会加大，在这些刚性需求推动下，业内人士也普遍预测，新闻纸价格肯定要继续上涨。

　　6000元每吨的价格意味着暴利

　　新闻纸的价格的高企，对与造纸行业来讲无疑是个好消息。据了解，新闻纸每吨4500元的时候，将企业的利润压得很低，但是涨到5300元、5400元企业还是可以获得比较正常的利润水平，6000元以上对造纸企业来讲就是“超额利润”。

　　回顾新闻纸价格的变化，我们可以发现去年新闻纸全年的产量同比增长在14%左右，但是11月12月开始出现负增长。废纸原材料价格上涨，在人力、机器运行、交通等成本提高的情况下，造纸企业的利润被压缩，所以除了一些大企业撑得下去还活着外，一些新闻纸生产企业承受不住关停并转，福建南纸(600163)等大企业发现小企业熬不住了，供过于求的局面开始改变，便开始纷纷提高新闻纸的出厂价格。可见，整个行业已经从新洗牌，以福建南纸(600163)为代表的大企业开始分享新闻纸涨价所带来的巨额暴利！造纸行业的高景气时代已经来临！

　　福建南纸将充分分享新闻纸暴涨带来的超额收益

　　福建南纸(600163)的前身是南平造纸厂，是国家“一五”计划期间的重点工程，全国造纸大型骨干企业，于1958年建成投产，1998年6月经改制成为上市公司，现有员工2800多人。公司是以废纸和马尾松为主要原料，以生产新闻纸为主的大型制浆造纸企业，生产能力为年产30万吨新闻纸和6万吨商品浆等，是520户国家重点企业之一，主导产品“星光”牌胶印新闻纸供应全国200多家报社和新闻出版单位，部分出口东南亚国家和地区。“星光”牌胶印新闻纸是福建省首批名牌产品之一，新闻纸的市场占有率居全国同行业前列。目前，公司是《人民日报》，《北京日报》，《解放日报》，《羊城晚报》等全国200多家出版单位新闻纸供应商，市场占有率全国排名第二。

　　探究此次新闻纸价格的上涨的原因，政府“限产”和成本上涨无疑是最主要因素。而这二点对于福建南纸(600163)来说，都是明显利好！

　　去年10月，发改委颁布了《造纸产业政策》，严格限定造纸业未来新上产能规模。《政策》严格限定2010年的产能为9000万吨，相当于2008-2010年年复合增速仅为6.98%，并对新建、扩建制浆造纸项目单条生产线的起始规模作了明确规定，年产30万吨以下新闻纸造纸企业全部被淘汰出局。因此，对于福建南纸(600163)有50年历史的全国造纸大型骨干企业来说，《造纸产业政策》限制竞争者，维护了行业竞争秩序，有利于企业长远发展。

　　对于造纸原料的上涨个个因素而言，福建南纸(600163)已经从“林纸一体化”方面着手解决。2007年，公司以5.73元/股非公开发行17500万股，募资97901.95万元。全部投入“年产18万吨低定量胶印新闻纸林纸一体化”项目。该项目纸浆部分建成投产后，可新增年均销售收入73387万元，年均实现利润总额9133万元；原料林基地部分建成投产后，计算期内年均销售收入13367.8万元，年均净利润6093.3万元。据了解，公司建设“林纸一体化”项目早在列入国家2005年重点行业结构调整专项(第十批)国家预算内专项资金(国债)投资计划，获得9000万元资金扶持，目前已收到国债专项资金基建支出预算(拨款)3000万元。在“林纸一体化”项目建设上，2008年公司募集资金投入项目“林纸一体化项目”投入资金约2.7亿元，今年5月，“林纸一体化”项目的六号纸机主厂房已经开工。

　　如前所述，新闻纸6000元以上每吨的价格对造纸企业来说就意味着暴利！因此，福建南纸(600163)作为《人民日报》、《北京日报》、《解放日报》、《羊城晚报》等全国200多家出版单位新闻纸供应商(市场占有率全国排名第二)，自然是新闻纸涨价暴利的最大受益者！由此，其二级市场股价亦将出现像新闻纸价格一样猛涨的势头！