山东海化：生产硫酸钾 受益钾肥价放开

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　　天风证券 孙财心

　　由于钾肥价格的走高使得A股市场钾肥板块全线走牛。如盐湖钾肥、ST盐湖、冠农股份、中信国安等。而国家发改委有关方面提出初步方案是取消钾肥的价格监管，并对农民进行直补，这意味着钾肥价格或将放开。钾肥价格放开，将进一步刺激该板块的走强。因此寻找被市场忽略的钾肥概念股，是短期内重要选股思路。而山东海化(000822)作为海洋化工巨头，其主业之一就包括了硫酸钾等产品，正是一只被市场忽略的钾肥概念股。

　　公司是国内海盐化工龙头企业。公司下属的硫酸钾厂，位于世界风筝都潍坊市西北部,年产硫酸钾(颗粒,粉状)2万吨、硫酸镁钾1万吨、海蕾水冲肥1.5万吨、氯化镁8.6万吨、精盐1.6万吨、海水晶1万吨。其中的硫酸钾，不含游离酸，是中性优质钾肥，是化肥行业生产优质复合肥、复混肥、冲施肥以及直接农用的首选产品。公司北临渤海菜州湾，地下卤水资源丰富，生产工艺国内独创，达到国际领先水平。同时公司已经形成了200万吨的纯碱、22万吨的氯化钙、7.2万吨的三聚氰胺、1.5万吨的溴素、16万吨的硝酸钠、亚硝酸钠、10万吨烧碱、10万吨PVC等生产能力。在行业景气的背景下，其发展的优势已经显露无疑。

　　由于今年以来，国际钾肥价格大幅上涨，2008年度供给中国的钾肥价格离岸价为每吨570-590美元。如果加上运费、保险等费用，进口钾肥到岸价格大约在5000元/吨人民币，而目前国内钾肥销售价格仅3700元/吨。而日前国际钾肥价格更是冲击800美元。巨大差价，使得一旦国内放开价格，钾肥生产企业出厂价格将大幅上调。目前从事钾肥生产的上市公司主要有盐湖钾肥、ST盐湖、冠农股份、中信国安、山东海化等。从目前看，放开钾肥价格对钾生产企业肯定是利好。但分析上述公司，要么停牌，要么绝对价格过高，对于尚且处于底部的钾肥概念股已经十分罕见，而山东海化(000822)正是其中之一。该股绝对价格仅9元出头，基本面优良，预告业绩大增，动态市盈率仅15倍附近。比价优势十分明显。

　　走势上该股依然处于底部，随着钾肥板块再度引起市场关注，作为海洋化工巨头，进军钾肥领域的山东海化，短期内无疑值得关注。