中航光电（002179）养在深闺人未识 突破或在2009年

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　　公司发展战略是中高端、集成化、低成本，逐步扩大民品比重，未来军民品收入结构，军品占30%，民品占70%，同时，公司营业收入保持30%以上的年增长速度。军品发展具有周期性，五年计划末年，军品订单较多，销售收入增长速度较快，预计公司近两年军品增长速度较快，未来军品业务仍然保持较高比例，在宏观经济进入周期下行阶段，公司具有较高防御性。

　　我们维持对公司的盈利预测，2008年、2009年每股收益0.701元、0.893元，2009年动态市盈率16.83倍。考虑到公司控股股东强大的军工集团背景与高成长性，给予30倍市盈率进行估值，公司合理价值21元至27元，维持买入投资评级。

　　（江南证券）