山东药玻：医药玻璃龙头 估值优势突出

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　　银河证券 朱洋波

　　山东药玻(600529)是我国最大的医药玻璃专业制造商，其销售收入、利润总额等财务指标均居行业首位，其生产规模在亚洲也位居前列，属于行业细分龙头。山东药玻当前市盈率不足19倍，在医药相关行业中，是市盈率最低的品种之一，估值优势非常突出。

　　巨资研发新产品 市场需求旺盛

　　科技创新正助力公司产品结构向高端靠拢。公司投资1.857亿元建设的新型生物制剂包装材料项目。公司2006年下半年成功开发一类医用玻璃获国际认证，是全球第六家以及中国首家掌握 此项技术的企业。公司主要产品包括模制瓶、棕色瓶以及丁基胶塞，其中模制瓶主要用于普通抗生素粉针剂的包装，产能达到90亿只/年，生产基本处于满负荷状态。

　　行业优势突出 国际竞争力强

　　公司国内市场份额达75%以上，拥有成本和技术优势，产品价格只有发达国家产品的10%至15%左右，具有较强的国际竞争力和价格提升空间。目前已获欧盟、美国等认证，外销呈现爆发性增长。

　　业绩稳步增长

　　2008年1-3月公司实现营业收入2.52亿元，同比增长13%；净利润2948万元，同比增长19%，其中模制瓶增长9%，棕色瓶增长50%以上，丁基胶塞增长约20%。

　　逆市飘红 上攻意愿凸显

　　山东药玻(600529)是细分市场龙头，历来是绩优小盘股代表，根据相关报告，公司在中国医用包装品行业的龙头地位将长期保持，估值水平应和医药企业相当，该股目前市盈率不足19倍，投资价值突出。该股近期蓄势充分，今日逆市飘红，上攻意愿凸显，后市有望加速上扬。投资者可适当关注。