江淮动力：超低价创投股 上涨空间广阔

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　　方正证券 赵玉涛

　　日前，深交所召开第三届理事会第二十七次会议，会议就重点工作事项进行了深入讨论，提出了有关建议。会议强调，深交所要进一步坚定信心，按照国务院年初的要求和中国证监会的统一部署，继续全力推进以中小企业板和创业板为核心的多层次资本市场建设。受此利好消息的刺激，两市具有创投题材的复旦复华、龙头股份、中路股份、钱江水利、紫光股份、力合股份、南天信息等纷纷强势上扬，成为市场颇为亮丽的一道风景。我们认为，在创业板脚步日渐临近之时，参股金纶石化并拟积极争取金纶石化在境内证券交易所发行上市的江淮动力(000816)也将显著受益，而其目前仅4元多的价位更使其面临着巨大的上涨空间！

　　创业板设立的意义重大

　　有关媒体今日报道，深圳高新区为解决区内创业者融资难而建立的“创业投融资服务广场”，从提议设立到正式启用的一年多时间里，已吸引了40家券商、银行、风投、担保等各种金融机构扎堆，形成了从资金借贷，到包括股改、担保、风投、私募、境内外上市等创新金融服务，全程为企业提供投融资服务供应链。据悉，作为国内最大的高新技术企业集聚区的深圳高新区，自建立创投广场这个平台后的半年多时间，风投机构就已成功对19家企业和项目开展了投资，8家企业完成了上市辅导，125家企业进行了融资担保。种种迹象显示，创业板已经呼之欲出。

　　创业板，即国际上通称的“第二板市场”(Second Board)，与主板市场(Main Board)相对应。在香港，创业板市场为Growth Enterprise Market (GEM)。创业板主要是为了扶持中小企业、高新技术企业和成长型企业发展，提供融资服务，适应新经济发展的需要。旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业，特别是高科技企业的上市融资，也为风险资本营造一个正常的退出机制。对投资者来说，创业板市场的风险要比主板市场高得多，但也可能得到更大的收益。数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报，创投公司本身的高成长业绩和创业板的胎动都将给参股创投的上市公司收获巨额回报提供想象空间。更有媒体曾表示，创立三年的中小板，财富效应正在加速形成，平均每11天诞生一名亿万富翁，平均每3.5天产生一位千万富豪。作为制造个人富豪和创投神话的场所，创业板有望成为财富的又一聚集地。

　　江淮动力创投题材不落人后

　　我们认为，就创投概念而言，一些实实在在通过投资拟上市公司得到投资巨额增值的相关上市公司，应高度关注其巨大的价值重估机会。价值发现其实就是一个优秀项目的寻找过程，找到物超所值的行业和公司是这一阶段的核心任务。新经济所创造的价值无疑将成为社会最为宝贵的财富，而从事新经济的公司无疑更将成为这些财富的载体。

　　江淮动力(000816)是目前国内发动机制造业的龙头企业、荣列中国机械工业百强企业、中国八大内燃机工业上市公司行列。公司主营小型农用柴油机及配件，为我国小型柴油机行业的龙头企业，产销量连续多年名列行业前茅。江淮动力(000816)在2007年5月23日公告，公司以2000万元折合出资1250万元，增资福建金纶石化纤维实业，占公司注册资本的2.5%。增资后金纶石化每年向股东分配的现金股利不低于当期可分配利润的30%。

　　根据有关资料，金纶化纤系中港合资企业，公司主营业务为日产400 吨及以上纤维及非纤维用聚酯生产，日产800 吨大容量直纺差别化化纤等高新技术化纤生产。金纶石化及原股东承诺公司2007年净利润总额低于人民币15000万元，2008年不低于人民币25000万元，2009年不低于人民币30000万元。同时，各方约定，争取金纶石化在境内证券交易所发行上市。如果由于非新股东的原因而导致金纶石化在2010年5月31日之前未能实现上市或金纶石化在未上市的情况下未能实现上述业绩目标约定，本次新增股东有权要求原股东和金纶石化回购新股东股份，回购价格需确保新股东的年资金回报率不低于10%。

　　显然，江淮动力(000816)在决定参股金纶化纤之时已经给自己预留了退出机制。而随着我国资本市场的稳步推进以及创业板的即将推出，公司很可能在金纶石化2010年前上市的规划中获得最大收益。

　　我们认为，在创业板脚步日渐临近之时，参股金纶石化并拟积极争取金纶石化在境内证券交易所发行上市的江淮动力(000816)也将显著受益，而其目前该股仅4元多的价位更使其面临着巨大的上涨空间！