江淮动力：显著受益煤炭价格再创新高

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　　安信证券 付 昊

　　受原油价格飙升和煤炭供需缺口加大等因素推动，国际煤炭价格延续前期连续上涨格局，作为亚洲煤炭基准价格——澳大利亚的纽卡斯尔港(Newcastle)动力煤出口价格首次站上200美元/吨，再创历史新高。花旗银行预计，2008年全球动力煤进口需求为4.844亿吨，出口量为4.709亿吨，缺口为1350万吨，而到2009年供需缺口将进一步扩大至2230万吨。在煤价上涨及对未来煤价走势进一步上扬的看好下，今日煤炭板块走势较强，23支股票有22支上涨，其中三支A+H煤炭股呈现普涨局面。因此，江淮动力(000816)作为一只隐藏的煤炭股将显著受益于国际国内煤价的不断上涨，其目前仅有6元多的低廉价格更是决定其未来上涨空间巨大，应该说目前是一个比较合适的买入良机。

　　国际国内煤炭价格屡创新高

　　自2008年1月中旬以来，世界主要煤炭供应国纷纷出现供货紧张，造成亚洲煤炭市场供求短时失衡。1月7日，环球煤炭公司的NEWC指数显示，剔除船运费用的煤炭价格达到了91.77美元/吨(2007年全年该指数已经上涨了73%)。随后，受到澳大利亚洪水、南非电力短缺、中国遭遇暴风雪等因素推动，亚洲煤炭价格不断在已有的历史高点上不断上涨至新的纪录高点。此后，5月初，中日动力煤出口谈判敲定为离岸价131.4美元/吨，比上一年度上涨93.52%，也抬高了未来煤炭市场价格运行空间。花旗银行近期发布的一份报告认为，本次煤炭价格上涨的动因主要包括澳大利亚的煤炭基础设施不足，中国和南非国内需求的增长以及印尼煤炭质量偏低等。其中，澳大利亚的运输瓶颈问题要到2012年才能解决。

　　而在国内市场，据7月8日的一则报道显示，受供需矛盾、市场炒作、囤煤等多因素作用，全国煤炭价格晴雨表的秦皇岛煤价最高涨至每吨1000元(今年初时6000大卡山西优混煤每吨在500元左右，目前已经翻倍)。而有关专家更表示，煤炭供需矛盾仍难短期解决，随着夏季用高峰的到来，以及随后10月份冬季取暖对煤炭的需求，未来6个月煤价仍有上涨空间。“到年底，预计煤价还有20%的上涨幅度，即秦皇岛煤价最高达到1200元/吨左右。”

　　我们认为，从基本面来看，煤炭供应依然趋紧，行业景气仍将延续。火电、钢铁、建材和化工行业是主要的用煤大户，需求仍旧处于较快增长中。而在高昂的油价刺激下，煤化工获得了巨大的发展空间。未来石油价格维持在高位，则化工行业对煤炭的需求将会有爆发性的增长。由此，未来煤炭价格仍将具有较大的上涨空间。

　　江淮动力明显受益 未来上升动力强劲

　　有观点认为，煤炭股可能是机构在今年惟一赚钱的板块。得益于煤炭行业的良好前景，众多基金在一季度大幅增持煤炭股。据上证所数据显示，平煤天安有130多家基金扎堆其中，中国神华有近300家基金，而且持有的流通筹码都相当高，几乎都在40%以上。作为一只隐藏的低价煤炭股，江淮动力(000816)自然也没逃过基金经理的法眼。公司一季报显示，中邮核心优选股票型证券投资基金新进买入大量江淮动力(000816)股权。

　　江淮动力(000816)是目前国内发动机制造业的龙头企业、荣列中国机械工业百强企业、中国八大内燃机工业上市公司行列。公司主营小型农用柴油机及配件，为我国小型柴油机行业的龙头企业，产销量连续多年名列行业前茅。公司的主要经济指标持续十年保持全国同行业的先进水平，产销增长绝对额连续三年居全国同行业的第一位。而且部分产品通过EPA、CA RB认证，取得进军欧美国际市场的通行证，并成为了国内小柴行业出口率最高的企业之一。

　　在来自重庆的民营企业东银实业集团成功控股江淮动力(000816)后，公司在新任大股东的帮助下积极展开多元投资，并成立了重庆阳北煤业开发公司(公司占90%的股份)。目前，东银集团将已通过拍卖方式取得的奉节阳北矿井的开采权交由江淮动力(000816)经营。据了解，阳北矿井目前地质储量为793万吨，为无烟优质煤，是一个成长性较好的煤炭公司，将为公司带来新的利润增长点。

　　在煤价上涨及对未来煤价走势进一步上扬的看好下，今日煤炭板块走势较强，23支股票有22支上涨，其中三支A+H煤炭股呈现普涨局面。因此，江淮动力(000816)作为一只隐藏的煤炭股将显著受益于国际国内煤价的不断上涨，其目前仅有6元多的低廉价格更是决定其未来上涨空间巨大，应该说目前是一个比较合适的买入良机。