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　　银河证券 饶杰

　　进入7月也就意味着中报披露的展开，从已有数据看，两市已披露中报的上市公司中，超过六成公司2008年上半年实现了盈利， 其整体业绩仍然可期。在经过8个多月的调整，整个估值已降到相当水平，不排除多方借半年报业绩发动弹升行情。从近期盘面 看，已经有资金开始提前炒作具有业绩预增的股票。因此,氯碱化工(600618)公司半年报净利润同比预增50%以上的消息值得关注。此外,公司持有506万股海通证券，初始投资金额为1020万元，值得注意的 是，海通证券的限售期为今年12月29日，若公司在解禁后将该股悉数抛出，从海通证券股价的运行看，所产生的投资收益完全可 能数倍于2007年的水平。基本面上，华谊入主后，为公司实施市场一体化战略做好铺垫。同时公司地处并购重组高发地的上海， 政策面的利多使得公司的市场吸引力明显提升，二级市场上反复活跃或成常态。

　　一、中报预增50%以上 本月主流热点

　　公司周四披露，预计预计公司2008年半年度实现净利润与去年同期(净利润为2811.29万元)相比增长50%以上。原因是报告期内， 化工区合资公司上海联恒异氰酸脂有限公司生产稳定，使其下游公司上海天原华胜化工有限公司和上海亨斯迈聚氨脂有限公司经 营业绩提升，给公司带来一定的投资收益。7、8月是中报集中披露时节，这期间中报业绩浪炒作历来有传统，大幅预盈预增个股 往往倍受关注。再加上，今年中报集中披露前大盘已经调整长达8个多月，空方动能得到了充分释放，整体估值已降到相对合理 水平，这非常有利于多头借中报业绩展开弹升行情。事实上公司股价这两日走势坚挺，已有部分资金入主借机拉抬，再配合大盘 的转暖，相信后市股价有望拾级而上。

　　二、持有海通证券股权年底解禁

　　氯碱化工去年年底手中仍持有公允价值高达3.15亿元的可供出售金融资产，主要为仍处于限售期的海通证券、ST棱光和丰华股份 。氯碱化工手中的这3只股票均将在今年上市流通，其中，海通证券的限售期至今年12月29日期满，初如投资为1020万元，其去 年年末公允价值为27793万元。按该公允价值除以海通证券去年年末收盘价54.92元计算，氯碱化工持有该股506万股。虽然海通 证券目前股价已较去年年末有所回落，但整个仍处于上升趋势中，且从图形上看，调整接近尾声，未来存在创新高的能力。但若 氯碱化工在解禁后将该股悉数抛出，所产生的投资收益完全可能数倍于2007年的水平。

　　三、行业龙头 产业一体化

　　公司在行业内具备明显的规模优势，是国内最大的聚氯乙稀(PVC)和烧碱生产厂商。目前公司特种树脂装置生产能力达到了12万 吨/年，已成为华东地区最大的特种树脂供应商。在华谊一体化规划下，集团内部的资产、资金、研发、人才、原料等资源将得 到有效利用，公司将积极融入华谊发展战略，依托华谊资源，实现公司新一轮发展，公司将贯彻华谊集团大市场的战略思维，实 现由最大生产商向最大供应商角色的战略转变，实现以产品为核心的市场一体化、关联公司间的一体化，公司经营范围的增加， 使公司能够进行与公司相同类商品的贸易类活动，为公司实施市场一体化战略做好铺垫。

　　四、增资扩产 发展现代物流

　　公司为了满足上海化学工业区拜耳等公司对氯增量的需求，华胜公司拟依托现有装置新建设一条15万吨/年的烧碱生产线，计划 于08年第三季度建成投产。项目建成后，年均销售收入52321万元，年均利润总额11776万元，年均税后利润7890万元。同时，公 司拟同意上海天原华胜公司投资建设德固赛化工液体储运项目。由华胜公司投资建设相关仓储物流配套项目，建成后租赁给物流 公司使用和管理，华胜公司每年收取租金，获得固定收益。项目总投资6982万元，计划于2008年8月底建成投产。

　　二级市场上，由于目前处于中报敏感时节，预增预盈个股的市场关注度相当高，而公司周四披露半年报预增50%的消息显然有利 于股价的运行。近两日该股价升量增，资金入主迹象明显，股价已经向上突破压力位，回调确认正是介入良机之时，重点关注。 (和讯)