地产股：跌出来的机会值得把握

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　　主持人 罗 峰

　　投资要点

　　●今年以来地产指数跌幅超60%，是市场名副其实的重灾区，目前反弹可视为超跌后的修复行情；

　　●地产股多数拥有预收账款，预收账款金额大的企业，意味着其2008年业绩相对确定，这给投资者提供了一个判断地产公司价值的重要注解；

　　●房地产行业洗牌势在必行，一些优质龙头企业，像保利地产等在品牌、实力等方面拥有优势，洗牌中实力可能会更加壮大

　　反弹含超跌修复性质

　　主持人：地产股是近期大盘反弹主力之一，已连续4个交易日走好，您如何看待？

　　国盛证券 程荣庆：周二大部分地产股承接周一势头继续走高，其中，京能置业等多只地产股涨停，其他地产股继续表现活跃。在前期市场的下跌中，地产股充当了领跌的角色，今年以来上证指数跌幅接近50%，而地产指数跌幅超过60%，成了名副其实的重灾区。该板块近期的反弹，可以视为超跌后的修复行情。

　　地产股大跌的原因，主要是房地产价格狂飙，使得地产行业成为宏观调控的主要对象，市场担心行业“拐点”出现，结果导致地产股遭到抛售。今年较长一段时间以来，各地商品房成交冷清，导致了开发商资金链紧张，下半年房地产的销售情况仍然堪忧。目前超跌低价股机会较多，中长线看，龙头股因生存能力强，所以在二级市场表现也会更强一些。

　　渤海投资 秦 洪：地产股近期走强，主要得益于两点：一是大盘趋势，由于市场在前期急跌过程中释放了做空动能，这就为地产股的企稳提供了极佳的盘面基础；二是地产股在前期急跌之后，短线的静态估值渐趋合理，尤其是绿景地产等上市公司近期相继公布半年报业绩预喜公告，这将推动市场各路资金重新考究当前地产股的盈利成长预期。地产股龙头现金流相对乐观，也使市场看空情绪放松些。

　　预收账款成看点

　　主持人：市场对房地产股的看法分歧很大，该板块的反弹行情会具有持续性吗？

　　渤海投资 秦 洪：目前地产股的分歧较大，主要在于两点，一是从紧货币政策会否使得房地产开发商面临着长期资金紧张的压力。二是目前房地产价格滞涨的信息存在着分歧。不过从行业龙头之一的万科所公布的6月份销售数据看，可以判断目前销售量的确在下降。所以，这将抑制着房地产中长期的投资价值判断。

　　但是，目前房地产股存在着一定的短线交易机会。一是因为前期的急跌，使得房地产股有望成为本轮反弹行情的龙头品种，毕竟本轮弹升行情的主线索就是超跌；二是少数优质龙头企业在品牌、实力等方面拥有优势，有望在未来的行业洗牌中脱颖而出，业绩的成长性有望持续得到体现，如此，就会牵引着机构资金在行业分化中寻找着相对确定成长的优质龙头股。

　　地产股多数拥有预收账款，房地产行业龙头之一的保利地产(600048)2007年报显示，预收账款高达109.39亿元，折合每股预收账款达4.46元，数量相当可观。由于预收账款在销售收入得到确认之后，经过匹配成本与费用就可确认净利润。上述数据意味着地产股的2008年业绩相对确定，这有望推动着场外增量资金流入地产板块。