厦门信达：明显受益ST天颐复牌暴涨

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　　安信证券 付 昊

　　暂停上市一年后，经过股改和资产重组，ST天颐(600703)于今日在上交所恢复上市，由此，三安电子成为首家成功借壳上市的厦门企业。复牌后，ST天颐(600703)股价当即暴涨，最高涨至15.08元，收盘报13.89元，涨幅高达169.19%。根据ST天颐(600703)此前公布的股改方案，其股改与非公开发行股份购买资产实施重大资产重组及业绩承诺相结合，通过发行114,945,392股份购买控股股东福建三安集团有限公司控股子公司厦门三安电子有限公司LED类经营性资产实施公司资产重组。而由于厦门信达(000701)持有三安电子10%的股份，三安电子目前又已经成为ST天颐(600703)的第一大股东，因而也就相当于厦门信达(000701)间接持有ST天颐(600703)的股权。那么，随着ST天颐(600703)的成功恢复上市并实现股价的暴涨，厦门信达也必将分享到实实在在的股权增值收益。因此，相信在ST天颐(600703)的示范效应下，厦门信达(000701)未来将掀起一波凌厉的上升浪！

　　三安电子成功重组ST天颐进入资本市场

　　根据此前ST天颐披露的《天颐科技股份有限公司股权分置改革方案实施公告》，在潜在控股股东三安集团的主导下，公司以4.33元/股(相当于董事会决议公告日前二十个交易日公司股票成交均价的100%)的价格向三安集团下属控股子公司厦门三安电子有限公司(以下简称"三安电子")非公开发行114,945,392股股份购买三安电子评估净值为 500,456,626元的LED外延片及芯片经营性资产。而此前，2007年10月20日，在湖北省荆州市中级人民法院委托荆州市点石拍卖有限公司举行拍卖会上，公开拍卖湖北天发实业集团有限公司(以下简称"天发集团")持有的S*ST天颐5,429.70万股国有法人股(占总股本的45.43%)，福建三安集团有限公司以人民币16,781,030.82元竞得。由此，三安集团和三安电子，合计持有S*ST天颐16924.2392万股，占总股本的72.19%，而三安电子实际控股股东为三安集团。其中，三安集团持有23.16%公司股份，三安电子持有49.03%公司股份

　　三安电子主要从事LED外延片及芯片的研究、生产和销售，目前已建成全国规模最大、品质最优、技术最先进的全色系超高亮度LED(红、橙、黄、蓝、绿)产业化生产基地，主流产品为全色系超高亮度LED芯片，各项性能指标均名列国内领先、国际先进水平，蓝、绿光ITO(氧化铟锡)芯片的性能指标已接近国际最高指标，是国内最大、最具潜力的LED厂商，具有较强竞争力和盈利能力，公司是LED行业的上游生产企业，拥有14台国际先进的MOCVD及配套设备，具备年产外延片45万片、芯片150亿枚的生产能力，去 年 实 现 净 利 润8419。1304万元。

　　值得关注的是，三安集团作出业绩承诺：保证重组后，公司2008年度在资产交割日后的月均实现的归属于上市公司普通股股东的净利润(均指扣除非经常性损益后的净利润)不低于800万元(假设资产交割日为2008年1月1日，则2008全年实现净利润不低于9,708.07万元)，2009年实现的归属于上市公司普通股股东的净利润不低于12,181.47万元，2010年实现的归属于上市公司普通股股东的净利润不低于15,000万元。重组完成后，公司2008年、2009年、2010年每年实现的归属于上市公司普通股股东的净利润低于上述承诺数，福建三安集团有限公司将用现金向公司补足上述差额部分。因此我们有充分的理由看好S*ST天颐的未来。

　　厦门信达分享三安电子股权增值暴利

　　对LED领域厦门信达(000701)一直情有独钟。为了实施公司LED发展战略，加快电子信息产业发展的步伐，进一步优化公司产业结构，增强公司盈利能力，公司在2007年5月公告以1.5亿元受让福建三安集团持有的厦门三安电子有限公司2000万股。此次股权转让完成后，公司将持有三安电子10%股份。

　　而根据武汉众环会计师事务所的盈利预测，ST天颐(600703)重组后，2008年度可实现营业收入39335.8849万元，净利润9708.0732万元，每股收益约0.4元；2009年度可实现营业收入49728.622万元，净利润12181.4729万元，每股收益约0.5元。而海通证券发布的研究报告称，ST天颐(600703)的合理价位在15元-28元。而按照今日*ST天颐(600703)13.89元的收盘价，相对于三安电子4.33元/股的收购价，三安电子所持股权已经实现增值1.098亿元。

　　我们应该看到，厦门信达(000701)在三安电子成功重组ST天颐(600703)进入资本市场之际，不仅仅收获的是股权增值，更重要的是实施公司LED发展战略，加快电子信息产业发展的步伐，进一步优化公司产业结构，增强公司盈利能力。因此，相信在ST天颐(600703)的示范效应下，厦门信达(000701)未来将掀起一波凌厉的上升浪！