紫金矿业(601899)：受益国际金价走高

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　　天风证券 孙财心

　　美元的持续贬值以及国际原油价格连创新高，刺激了国际黄金价格的再度走强。于是A股市场上，包括山东黄金，中金黄金等黄金股，已经拒绝下跌并逐渐走出底部。而紫金矿业(601899)作为一只绝对价格不足8元的次新黄金股，作为中国矿产金产量最大的企业，受益国际黄金价格的走高，有望成为市场反弹急先锋。

　　紫金矿业是中国矿产金产量最大的企业，其拥有的矿产资源量遍及全国20个省(区)以及俄罗斯、塔吉克斯坦和秘鲁等国家。本公司及子公司共拥有采矿权32项，矿区面积合计54.02平方公里，此外，还拥有探矿权165项，矿区面积合计5,074.36平方公里。公司同时涉足铜、锌、铁等金属的采选和冶炼，是综合性的矿业公司，其业务构成模式在国内独一无二。2007年紫金矿业的黄金产量为52.3吨，全球列第10位。截至2007年底，公司的黄金储量为638吨，铜为937万吨，锌为319万吨。本次A股发行募集资金将主要用于扩建矿山以及收购矿山。

　　权威机构中金公司预计:紫金矿业08、09年的全面摊薄的每股盈利为0.24元、0.27元(按新发行14亿股全面摊薄)，同比增长38%和14%。认为紫金矿业A股合理投资价值区间为8.6元至12.8元，对应2008年的市盈率为36倍至53倍，相对于发行价有21%到80%的溢价水平。

　　回到A股市场上，随着股指在2700点下方再次反弹，市场迫切需要一只领涨的龙头品种。而紫金矿业(601899)作为绝对价格不足8元的次新黄金股，受益国际金价走高。Topview数据显示，进入6月以来，有基金不断大规模建仓。目前最新收盘价格在主力成本之下，同时技术上该股在8元下方已经拒绝下跌。随着市场反弹邻近，作为一只绝对价格偏低的次新股，能否成为市场反弹急先锋，无疑值得关注。