招商轮船(601872)：12倍PE 价值凸现

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　　智多盈　邓晓波

　　据《中国证券报》6月25日文章《A股市盈率已接近2005年大盘千点时水平》报道，以昨日收盘价计算，沪深A股市盈率为23.51倍，上证50成分股市盈率为20.97倍，沪深300成分股市盈率为21.57倍。A股市盈率已接近2005年6月3日大盘千点时水平。分析人士认为，从今年年初的5262点调整至今，上证综指下跌46.74%，A股市盈率水平也随之下降至23.51倍。随着市场调整，A股估值水平已大幅回落，投资价值重新显现。

　　低迷的股市让很多股民朋友看不清楚方向，在投资的时候，乐观的氛围下会让大家变得更乐观，反之，悲观的氛围下会让大家变得更加悲观，现在所处的就是第二种情况，股市在暴跌后市场信心丧失，恐惧蒙蔽了双眼，投资者看不到上市公司的投资价值，但恰恰就是在这个时候机会悄悄来临了，《A股市盈率已接近2005年大盘千点时水平》这篇文章里的数据真实地反映了目前大部分的股票已具备了相当于在千点时的投资价值。作为先知先觉的保险资金如中国人寿等已开始通过借道基金入市抄底，保险资金以趋势把握准确著称，曾在6000点顶部区域成功出逃，而现在再次卷土重来进场抄底，对我们目前的操作还是有一定的指导意义的。对于抄底品种的选择上建议投资者关注成长性好、市盈率低的蓝筹股，如招商轮船(601872)，该股今年一季度业绩大增超过一倍，目前市盈率仅12倍，比新股发行市盈率还要低。

　　船运价走高 净利润上升

　　公司今年一季度净利润同比大增115%，取得了每股收益0.13元的好成绩，折合动态市盈率仅为12倍，是深沪两市市盈率最低的绩优蓝筹股之一，成为众多机构资金争相配置的防御性品种。公司拥有我国规模较大和运营效率较高的远洋油运船队，以及遍布全球的客户资源。中石化、中化集团和中海油均是公司的发起股东，有利于公司在我国原油进口运输中，获得更多的业务机会。近年来船运价指数不断走高，行业景气为船运相关企业带来发展机会，公司预计今年1至6月累计净利润同比可能有大幅增加。

　　国油国运　市场广阔

　　目前内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，在国家已提出的“国油国运”战略中，计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上，预计至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上。2007年公司油轮船队承运中国进出口原油578万吨，因此仍有很大发展空间。

　　价值低估　机构扫盘

　　该股上市以来得到了中国石油、中国石化、中国人寿等机构资金的关照，持续增长的业绩也充分证明了公司具有良好的成长性，近期该股跟随大盘展开深幅调整，投资价值已经被严重低估，6元附近值得重点关注。