海越股份：海量石油储备坐地升值

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　　华泰证券 陈汉莉

　　日前，国家发展改革委发出通知，决定自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元。对于拥有大量成品油储备的公司来说，这无疑是天上掉“馅饼”，坐享成品油涨价的暴利。海越股份(600387)就是这样“雪藏”的两市罕见拥有成品油储备的不可多得的品种。处于地处国家战略油储大本营浙江的海越股份(600387)拥有2006年建成的5.3万立方米油库(新库)和1.6万立方米油库(旧库)，以及两条企业自备铁路线路，并在公路沿线建有7座大型加油中心，在取得油气业务特许经营权同时，与油气储配基地一起形成了完整的储运、调配、销售网络，是浙中、浙西南的油气集散批发中心。依托现有的两座油库，公司的成品油储备相当可观，而发改委的提价通知，无疑给海越股份(600387)的成品油储备带来坐地升值的机会！并且随着高油价时代的到来，海越股份(600387)在石油储备方面的资产也迎来价值重估的机会！

　　海量石油储备坐地升值

　　浙江海越股份有限公司成立于1993年7月，是由海越经济开发有限公司作为主发起人，联合浙江省经济协作公司和诸暨市银达贸易公司共同发起，以定向募集的方式设立的国有控股股份有限公司，总股本13800万股。

　　在石油储备方面，海越股份(600387)在江浙民营石油储备行业首屈一指。公司在诸暨市境内的石化基地拥有1.6万立方米的油库和1600立方米的液化气库，以及与两库配套的两条企业自备铁路专用线，与浙中、浙西南地区重要的油气集散批发中心一起，形成了完整的储运、调配、销售网络和年经营油品20万吨的规模。公司2006年完成5.3万立方油库及配套设施建设和加油站设施升级改造。

　　随着国家发改委宣布自6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，公司5.3万立方米的新库和1.6万立方米的旧库所储存的可观的石油储备，迎来坐地升值的机会。并且根据公司2007年年报，公司积极开拓油气类市场，年度内油类销售收入达到78,036.29万元，同比增长57.73%；而成品油价格的提高将直接提升油类毛利率。继公司2008年一季报显示净利润同比增长167%之后，在国内成品油价格上调的背景下，其半年报业绩保持增长态势应无悬念。

　　石油储备概念将获价值重估

　　随着6月6日纽约原油期货油价每桶一度达创纪录的139.21美元，逼近140美元/桶，创下纽约商交所原油期货交易设立以来最高交易价、最高收盘价和单日上涨幅度三项纪录，能源题材再次成为两市炙手可热的热门题材，被市场充分挖掘，如原油、煤炭、天然气、新能源等黑马不断。而“石油储备” 仍然被各家机构严重忽略，但是我们必须看到，石油储备是保障能源安全的最直接、有效的方法。最明显的例子是2005年9月飓风“卡特里娜”造成国际原油价格直线飙升到70美元，同一天布什政府宣布启动庞大的战略石油储备，使油价极短时间内快速回落至62美元，即可见战略石油储备发挥了巨大的作用。中国是仅次于美国的世界第二大石油消费国，建立战略储备刻不容缓。

　　可靠的消息是，去年9月国家发改委副主任陈德铭在美国表示，中国战略石油储备量在200万吨至300万吨之间，2010年前将增至1200万吨。事实上，国家战略储备只是石油储备的一个方面。有人建议中国形成四级石油储备制度：“国家战略石油储备，各个地方政府的石油储备，三大石油公司的商业石油储备和中小型公司的石油储备。”

　　而海越股份(600387)已经在2008年1月通过收购瑞泰投资80%股权做强做大石化业务，瑞泰投资已取得位于舟山市定海区环南街道大猫岛197.4亩(13.16万平米)国有土地使用权、大猫岛东北临海地段的港口岸线634米(可新建3000吨级成品油码头4座)、已获许可在大猫岛上建设14.4万吨燃料油仓储项目，并正在会同相关专业院所进行规划、设计和论证，前期准备工作有序展开。值得注意的是舟山正是我国首批四个战略石油储备库的所在地之一，公司的舟山储备项目意义深远。

　　毫无疑问，海越股份(600387)未来必将进一步做大做强油气经营业务。通过投资建设大猫岛石化仓储项目，申报成品油储备项目，增加和改善油气经营设施，向产业链上下游两端延伸，解决资源渠道和扩大销售终端，形成石化仓储、运输、生产加工和销售一体化的规模化企业，提高油气业务盈利能力，使之成为公司可持续发展的，有较强盈利能力的主业。

　　总之，依托现有的两座油库，海越股份(600387)的成品油储备相当可观，而日前发改委关于成品油的提价通知，无疑给海越股份(600387)的成品油储备带来坐地升值的机会！并且随着高油价时代的到来，海越股份(600387)在石油储备方面的资产也迎来价值重估的机会！