浙江广厦：罕有低价利润金矿 或现逼空

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　　越声理财 向进

　　前期市场的暴跌之中，泥沙与黄金俱下，着实错杀了不少具有明显的估值优势的潜力的个股，随着近日大盘逐渐回暖，相信错杀股终将回到其应有的价值平台上去，这也给投资者低位买入创造了良好的机会，而低市盈率高成长的低价股中显然风险更小、潜力更加巨大，这也是近期反弹行情中低价股始终占据涨停榜的原因。可关注低价低市盈率的典范 浙江广厦(600052)公司股改承诺今年实现每股收益在0.4元以上,但经过多家机构实地调研,认为根据公司目前经营情况,预计公司今年实际业绩将大大超过0.4元/股.据中信建投预测:预计公司2008年全面摊薄每股收益0.65元,2009年每股收益1.1元,2010年每股收益1.3元,浙江广厦今年第一季度每股对应的预收款高达6.23元, 远远超过万科的3.54元, 在房地产上市公司中表现最佳,显示销售良好,房款回笼迅速，转成利润指日可待。公司的重估净资产(RNAV) 达12.24 元并于去年底推出了不低于16.70元/股的增发方案,而目前股价仅5元多,仅相当于增发价的35%，市盈率不足10倍显然具有较大的套利空间。

　　利润奶牛支撑业绩高增长

　　浙江广厦目前共有项目10 个, 总建筑面积571.39万平方米,从07 年开始,公司项目将大量进入结转期, 公司业绩也将大幅得到提升,公司的利润奶牛包括:建筑面积480 万平米的杭州天都城,现在建和规划中的地铁1,2,3号线都在天都城边,未来天都城的地产价格看涨,预计剩余部分销售完毕将实现净利润45 亿元;南京邓府巷、杭州市萧山区项目将产生净利润超20亿元;东阳新天地项目将产生净利润超10亿元。公司预收款项52.47 亿元, 对未来两年业绩高增长形成有力支撑。公司没有参予公开的土地交易,没有高价买地,可以从容面对未来房地产市场的波动。

　　资产增值锦上添花

　　公司在07 年对水电公司的股权转让收益1.05 亿元将在08 年结转。浙江广厦计提了金信信托3.08亿元的长期投资减值准备,但07年12月招商证券以63.2亿的天价拍下了金信信托持有的博时基金48%的股权,对金信信托的坏账拨备将可全额冲回;位于西湖边的华侨饭店,账面值13731 万元,现增值10亿元左右;公司对浙商银行的股权投资增至3.11亿元, 目前增值在5亿元左右。

　　我国经济已步入通货膨胀阶段, 资产如何钱保值增值成为各路资本急需找寻的出路,具有庞大隐性资产的上市公司将成为他们的目标，浙江广厦重估净资产(RNAV) 达12.24 元，金矿成色十足。且浙江广厦的业绩将在07-10年实现50%以上的复合高增长, 类似的我公司在未来几年间非常罕有。

　　二级市场上，该股在4月末的反弹行情中出现连续的大幅放量逼空行情，涨幅高达50%，本轮下跌见底后出现连续小阳，加之良好的基本面，一旦市场关注，或酝酿快速拉升动作，可予以注意。