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歌华有线(600037)面临成本重压 未来值得期待

http://www.sina.com.cn 2008年06月20日 02:47 中国证券网

  新浪提示:本文属于个股点评栏目,仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  歌华有线(600037)

  面临成本重压 未来值得期待

  公司作为负责奥运直播的唯一有线运营商,短期来看,公司对奥运直播的投入产出不成比例,但长期来看,奥运直播的顺利完成,将会提高公司的国际形象并带来国际合作和投资机会,而且会进一步加大获得政策支持的可能。

  收视费提价存在一定阻力

  目前公司数字电视的收视费仍为18元/月,远低于深圳的28元/月和广州的25元/月的标准,就首都北京的收入水平来看,提价应在情理之中。但目前政府对有线电视的定位仍是大公益,部分学者和市民认为公司只要赚钱就不应提价,收视费提高存在一定阻力。

  数据业务一举两得

  去年公司充分发挥有线电视网在网络质量、带宽、资费等方面优势,加快发展银行、政府部门等集团数据业务,成功中标朝阳图像信息系统等信息化项目,新发展了多个政府专网、金融专网、图像监控专网及企业专网。我们认为,大力发展集团数据业务是公司增值业务的突破口,一方面增加了业务收入,另一方面借此机会提高了公司网络的覆盖密度和广度,为未来的增值服务打下良好的基础。目前我们关注的是该领域业务的持续性和增长空间,在今年奥运年后,2009公司该项业务是否能快速增长是关键。

  增持评级

  我们判断,奥运会后,公司将迎来业务的大发展阶段,我们仍坚持认为涨价将在2009年实现,继续维持对公司的增持评级,但也同时认为公司作为区域垄断性企业市场化意识有待加强,由于对下半年市场总体走势看法并不乐观,认为只是存在交易性和波段性机会,因此六个月目标价下调为20 元。

  (中信建投)

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