振华港机：手握巨额订单

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　　振华港机(600320)目前在手订单已经超过50亿美元，预计2008年港口机械业务稳中有升；在海上重工业务方面，7500吨全回转浮吊交付后，又取得8000吨定臂浮吊订单；在大型钢结构业务方面，风电塔架3.5亿美元合同如期而至。

　　公司经过近年的调整和发展，生产基地布局完整，产品结构更趋丰富，收购上海港机后，公司合计占地面积近5000亩，岸线资源约5公里。考虑到公司整体研发实力，以及各个生产基地的产能储备，随着各项业务市场开拓的不断深化，我们认为公司有希望实现未来2年400亿-500 亿元的经营目标，保持长期稳定的发展态势。

　　预测2008-2010年公司净利润分别为27.56亿、34.59亿和40.43亿元，同比分别增长37%、25%和17%，对应每股收益分别为0.828元、1.039元和1.214元。

　　振华港机是一家质地良好、管理出效益的企业，我们认为应从长期发展趋势看待公司的投资价值，公司股价已经随着大盘经过较为充分的调整，而公司净利润仍然可望保持平均20%左右的增速。我们按照2008年18—20倍进行估值，6-12个月的目标价位为14.9—15.56元，维持“买入”的投资评级。　

　　(国金证券 张仲杰)