2元股重现股价结构发生剧变

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　　截至昨日收盘，A股百元股仅剩贵州茅台一家，而消失已久的2元股重现江湖

　　九鼎德盛肖玉航

　　近期A股市场连续调整，个股股价飞流直下。截至昨日收盘，A股百元股仅有贵州茅台一家，而消失已久的2元股重现江湖，*ST梅雁、*ST昌鱼和*ST厦华3只个股昨日跌破3元价位。经过笔者粗略计算，两市50元以上的个股仅剩下10只，而3元区间的个股达到50只。一轮重挫之后，A股市场股价结构已发生了天翻地覆的变化。

　　今年以来，许多在去年因各类题材而被炒高的品种纷纷重挫，最多时达到12只的百元股群体，目前只剩下了贵州茅台一支独苗。笔者认为，高价股群体迅速凋零的主要原因，除了市场炒作因素之外，业绩、回报与高高在上的股价难以匹配也是重要原因。统计数据显示，高价股相对来说业绩较好，但随着中国A股市场的成熟与发展，仅凭业绩已很难支撑高股价。国际市场上许多高价股，如汇丰控股、渣打银行等，股价都在100元甚至200元以上，其不仅有良好的业绩，而且以股息率反映的分红回报也都高于同时期一年期银行定期存款利率，业绩好加高回报提供了较好的股价支撑。反观目前A股市场，数据显示，沪市前10大权重股中没有一家股息率超过1%，这说明许多公司尽管业绩较好，但其现金分红差，在弱市中股价难以获得坚实支撑。比如去年两市第一高价股中国船舶，最高价炒到300元，但2007年度分红却仅为每股派1元(含税)。可以认为，高价股的股价回归主因之一，就是业绩与回报难以获得市场的认同。

　　而就低价股来看，只能说是2元股出现，是泡沫破裂股价回归的自然现象。2007年由于较强的牛市预期以及充裕的资金，绩差及题材股被高度炒作，不少以前的绩差股脱离了低价股的行列。但进入2008年后，泡沫逐渐显现并破裂，这些个股的股价走上回归之路。特别是近期破位3000点后，低价股的下跌速度开始加快，如昨日出现的三只2元股，近几个交易日均是连续跌停。可以认为，2元股重出江湖是投机资金抽离后，市场自身修正的结果。而随着市场低迷气氛的蔓延，可以肯定这个群体的数量还将逐渐增多。

　　目前，尽管经过一轮重挫，但A股市场股价中枢下移的趋势仍没有结束，2元股出现并逐渐增多和高价股逐渐减少，只是股价结构性裂变的开始。这一结构性调整仍然将继续下去，如果依据市场化、依据业绩及回报和未来股指期货定价机制来共同考量，相信A股市场持续多年的同起同落、鸡犬升天的现象，将会有所改变。