康美药业：把握医改 不走寻常路

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　　长城证券 李珍华

　　随着我国宏观经济持续快速发展,将带动医药行业需求地继续增长,而医疗改革稳步推进也将带来不小地投资机会。当然,医药产品地外贸形势继续好转,这将有效促进整个行业地健康发展,而这些因素都对医药股带来积极影响。而这些对于基本面良好的康美药业(600518)来说，无疑是个大利好。

　　康美药业(600518)从2002年开始涉足中药饮片行业，2003年成为国内首批通过中药饮片GMP认证的三家企业之一，是目前国内中药饮片行业龙头。 公司目前主营业务包括西药制剂、中药饮片生产以及药品销售代理三块业务。西药制剂以康美络欣平、康美诺沙和康美利乐为主，是公司的三大主打产品，同时公司是目前国内规格最高，生产品种最多的中药饮片生产示范基地之一。公司中药饮片产能快速扩张，中药饮片二期工程设计产能8000吨，目前已经完成主体建设，正在定制和订购机器设备，预计07年7月完成安装并投产，将分别为07年和08年各贡献出4000吨新增产能，从规模优势和市场份额等方面巩固其行业龙头地位、加高竞争门槛。

　　另外，公司计划总投资8亿元建设的广东康美中药物流港项目在普宁市正式启动。董事长马兴田表示，康美中药物流港项目是全面推进广东省中医药强省，整合中药材市场资源的一个重点项目，建成后将是全国最大的集中药代理、仓储、配送、第三方物流于一体的大型医药商业中心。

　　把握医改机遇，打造医疗产业，整合医药产业链培育长期增长点。08医改试点年必将启动医疗资源的重新配置和布局。康美医院09年底投入运营后，不仅对公司现金流构成有力支撑，而且将公司医药商业的分销链条延伸到医院终端，其盈利能力将由流通环节利润转化和提升到可观的医院药品零售水平，值得积极关注。