贵州茅台：白酒行业的翘楚

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　　公司是中国白酒行业的龙头公司，是享誉全球的茅台酒的制造商。公司的产品占据着中国白酒行业的最高端，成为一种文化的代名词，并且拥有非常稳定的客户群，在消费者心目中有着极高的声誉。虽然公司的市场占有率长期基本保持恒定，基本保持在5％左右，但是由于在高端商务和政务市场的稳定地位，公司的利润和收益都在稳步提升，也保证了高端的品牌形象。

　　公司自上市以来一直保持着稳定的增长，05年以来始终保持每年30％左右的增长率。此外，公司的销售毛利率非常稳定，基本不受市场环境变化的影响，多年来稳定在80％以上。我们认为由于公司的产品和定位的特殊性，公司在09年和10年将继续保持增长率在30％以上。

　　由于茅台酒的稀缺性，因此产品就具有较强的提价能力，我们认为白酒行业拥有一定的对抗通货膨胀的能力。目前公司股价经过前期的调整，已经具备了长期投资的价值，建议投资者中长线持有。