6月10日十六机构荐黑马股

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　　云海金属(002182)

　　持续经营能力增强

　　(中投证券)

　　五台5 万吨镁合金项目建设进度符合预期。其中1 万吨镁合金已于5 月份开始试生产，其余4 万吨将会于9、10 月份各投入试生产2 万吨，预计2008 年五台云海镁业共能生产镁合金约1 万吨，2009-2010 年将会生产镁合金4万-5 万吨，实现达产目标。

　　公司产业链进一步完善、持续经营能力进一步增强。随着公司对上游原材料的控制、苏州镁合金项目的达产以及五台项目的投产和扩建，公司产能得到进一步扩张，并且完成了从白云石-原镁-镁合金-镁合金铸件完整的一体化产业链，我们认为，这将降低金属价格波动对公司业绩的影响，增强了公司的持续盈利能力。

　　镁价上涨将增强公司的盈利能力。由于五台项目是从资源到最终产品的一体化项目，镁价的上涨将极大的提高改项目的吨毛利水平，这将成为公司未来最大的利润增长点；对公司其他镁合金产能来说，由于公司对产品有较强的定价能力，公司有能力将镁价的上涨转移给下游企业，但产品涨价较原材料涨价有一定的滞后期，对公司短期业绩有一定的影响。

　　维持“强烈推荐”的投资评级。我们调低五台云海2008 年的产量、维持2009年、2010 年的产量、调高2008年-2010 年原镁均价，调整公司2008年-2010 年EPS 为0.73元、1.55元、1.81元，年复合增长率43%，基于镁合金行业的快速增长、公司在镁合金行业的龙头地位以及未来三年的产能扩张、完善的一体化产业链和持续盈利能力，我们维持对公司“强烈推荐”的投资评级，未来6-12 月的目标价格为34.00-38.00 元。(中投证券)

　　九阳股份(002242)增长前景确定性强

　　(招商证券)

　　九阳股份(002242)

　　增长前景确定性强

　　●公司一季度营业收入达7 亿，同比上年同期增长了113.86%，净利润1.13 亿，同比增长65.78%。收入的大幅增长源于市场需求的旺盛以及公司对经营渠道的拓宽。一季度合计销售产品385 万台，比去年同期增长115.94%，其中家用豆浆机销售182 万台，同比增长127.94%；料理机销售47 万台，同比增长75.17%；电磁炉销售97 万台，同比增长99.74%。

　　●公司综合毛利率由2007 年的36.4%降低到34.8%，总体上还是维持了较高的水平，营销费用率9.9%，管理费用率5.7%，累计增加0.3%，基本维持稳定。对全年的费率水平判断也大致在此区间。

　　●产能到2009 年开始释放，外协加工可保证今年的销售。根据招股书披露的项目投资进度，考虑到产能限制，之前我们对于公司2008 年的增速预计过于保守，按照一季度的情况，以及从公司方面了解到的目前生产经营情况估计，外协加工可以缓解公司的产能瓶颈，保证全年的销售增长。

　　●调整每股收益至2008 年1.81 元、2009 年2.39 元，同比分别增长80%和32%。我们看好中国品牌擅长的厨房电器领域，看好九阳更为个性化的品牌属性，短期更是看得见公司确定的增长前景，给予公司“强烈推荐A”的投资评级，目标价调高至54.3元-63.4 元，对应2008 年30倍-35 倍PE水平。如果公司能获得税收优惠，业绩应可提高至2 元以上。(招商证券)

　　山东高速(600350)稳步增长中蕴含成长机会

　　(东海证券)

　　山东高速(600350)

　　稳步增长中蕴含成长机会

　　●2007 年公司营业利润实现1,692,026,298 元，比去年同期增加343,277,171 元，增长25.45%。利润总额1,710,336,023 元，比去年同期增加350,488,893 元，增长25.77%；净利润1,163,287,579 元，比去年同期增长254,573,922 元，增长28.01%，主要是由于公司车辆通行费收入增长所致。公司以2007 年12月31日总股本336,380万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.56元(含税)，共计分配524,752,800元。2007年度不进行资本公积金转增股本。

　　●2008年一季度实现主营业务收入72,759.04万元，同比小幅增长18.58%，实现归属母公司的净利润28,537.37万元，同比增长15.78%。

　　●随着山东省经济的增长，公路路网逐步完善，汽车保有量、公路客货流量稳步增长，省内公路车辆通行费用也将随之增长。公司作为省内唯一一家路桥行业上市公司，也将在行业增长的背景下获益。

　　●公司的控股股东山东高速集团股改时承诺，将积极在争取政府及有关部门批准公司收购路桥类优良资产，收购(北)京福(州)高速公路德州至济南段。目前山东高速集团正在努力争取，若能实施，则能让公司业务再上新台阶。

　　●预计公司2008年-2010年基本每股收益0.42元、0.45元、0.48元，参考行业平均水平及公司自身情况，公司2008年合理市盈率区间应当为17倍-20倍，对应的价值区间在7.14元-8.4元。取2008年市盈率18倍，公司目标价位为7.56元。(东海证券)

　　九阳股份(002242)核心竞争力突出 发展潜力巨大

　　(世基投资)

　　九阳股份(002242)

　　核心竞争力突出 发展潜力巨大

　　公司是国家大豆行动计划领导小组认定的示范企业、国家级星火计划重点扶持企业。作为豆浆机市场的开创者，目前公司豆浆机市场占有率达87%，占据绝对优势的地位。公司在其他厨卫家电产品表现同样出众，料理机市场占有率排名第一，电磁炉、榨汁机、紫砂煲和开水煲排名第二。

　　公司目前拥有100多项国家专利，并在企业发展中建立了高效的研发体系，力争将其研发中心打造为全球领先的健康厨房小家电研发基地。领先同行的营销体系也是九阳的一大竞争优势。公司目前拥有450名一级经销商，营销网络覆盖全国270多个地级城市、2000个县级城市，拥有8000多个零售终端。营销网络覆盖电器专营店、大卖场、百货商场等多种形式，具有较强的议价能力，从而取得较高的毛利率。

　　作为豆浆机行业标准的制定者，公司在品牌、技术、渠道、专利方面的综合优势使竞争对手很难超越，而公司正积极延长产业链，多数产品正处于市场成长期，发展潜力巨大。公司此次发行募集资金项目投资12.3亿元，主要用于扩大生产能力、提高技术水平和完善营销网络。家电行业竞争激烈，募资项目的投资建成，有助于加大公司的竞争优势。

　　该股上市以来强势震荡，换手充分，有望走出慢牛行情，可逢低重点关注。(世基投资)

　　福田汽车(600166)绿色环保品牌 盈利空间广阔

　　(信泰证券 张晓龙)

　　福田汽车(600166)

　　绿色环保品牌 盈利空间广阔

　　公司作为一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司，目前拥有欧曼萨普、时代、蒙派克等九大品牌的产品，生产车型涵盖轻型卡车、重型卡车、轻型客车以及大中型客车，已连续四年蝉联国内商用车行业销量第一的桂冠。借奥运的巨大商机，公司努力提升自身优势，扩大自己的品牌竞争力，与奥运形成双赢局面。今年福田欧V与北汽共同设计推出了一款奥运用车欧V6120，其安全，环保与动力三者的完美结合，使它成为当之无愧的奥运指定用车。同时，北汽福田自主研发的氢燃料电池客车，被誉为“尾气能养鱼的客车”，将直接服务于北京奥运会。而其自行研发的扫路车，也完全契合奥运的“绿色精神”。公司同时还是酒泉卫星发射基地指定的飞船及卫星运输车辆，成为近年来我国在高端航天仪器运输中首次采用的国产品牌。

　　公司拟非公开发行10000万股至11120万股，投入北京福田康明斯发动机有限公司注册资本金等五项目和补充流动金资金。携手康明斯生产发动机的项目将给公司带来明显效益，公司也将迎来新的利润增长点。

　　技术上该股短期调整到位，量能萎缩到极限，股价拒绝连续回调，近期有上涨需求，在公司未来业绩预期向好的基本面配合下，有望走出价值发现的走势。(信泰证券 张晓龙)

　　北化股份：军工概念 硝化棉产量世界第一

　　(天风证券 孙财心)

　　公司(002246)作为中国兵器工业集团公司下属的上市公司，其硝化棉产销量稳居世界第一，是唯一能抗衡国际硝化棉巨头的中国本土企业。2007年国内市场占有率约42%，国际市场占有率近18%，并且是世界硝化棉制造商协会三家执委之一。目前公司已形成了集硝化棉生产、销售、研发于一体的完整产业体系，拥有一批世界级硝化棉技术专家和兵器集团公司级的纤维素研发中心，能提供78个品号的硝化棉产品。公司是世界比赛用乒乓球原料赛璐珞的唯一供应商，全球最大的前五名涂料、油墨制造商均是公司的客户。

　　军工板块成为市场反复活跃的亮点。而真正具有垄断地位的军工概念股，无疑更有望得到市场主力资金的关照。公司作为近期上市的次新股，凭借硝化棉产销量稳居世界第一的优势，上市定价适中，短期内无疑值得关注。(天风证券 孙财心)