美菱电器(000521)：新能源 同质化概念

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　　民生证券 厚峻

　　新能源是国家在十一五规划中占有重要位置的重点支持的行业，新能源板块一直受到投资者的追捧，尤其世界正处高油价时代， 更是给新能源板块带来了巨大的想象空间。美菱电器(000521)就是一只被市场忽视的低价新能源概念股。美菱集团参股30%的合 肥美菱太阳能科技，是集太阳能产品研制、开发、生产、销售和服务为一体的大型企业。公司低价太阳能概念隐含的市场想象空 间无疑值得重点关注。此外，其大股股东旗下有两家同质化公司，为了避免旗下上市公司同业竞争，无论是重组资产整合，还是 空出一个净“壳”转卖，都给市场带来了巨大的想象空间，成为股价涨升的重要催化剂。

　　一、太阳能题材 高油价受益

　　美菱集团下参股30%的合肥美菱太阳能科技成立于2002年5月，是集太阳能产品研制、开发、生产、销售和服务为一体的大型企业 。美菱太阳能秉承美菱冰箱、美菱全自动洗衣机等家电制造数十年之经验，采用冰箱发泡工艺，使太阳能保温技术达到国内领先 水平。目前，合肥美菱太阳能科技有限公司，已拥有太阳能应用技术研究所、太阳能热水工程技术中心，专业从事太阳能光热、 光电研究，流水线生产加工车间及高素质的员工队伍，已成为大型太阳能产品研发加工基地，先后完成了十多项太阳能技术专利 申请，公司的太阳能保温技术达到国内领先水平。公司低价太阳能概念在高油价时代无疑值得重点关注。

　　二、资源整合打造冰箱帝国

　　2007年底，长虹收购了中国冰箱压缩机行业中规模最大的企业华意压缩。不仅为美菱打通了冰箱产业链，完善产业布局，降低制 造成本，而且为美菱在产销旺季获得充足的压缩机供应提供了强有力的保证，同时为美菱下一步市场的扩张提供强有力的保证。 据了解，美菱和华意已经开始战略合作，联合开发新产品。更重要的是，美菱牢牢扼守住冰箱行业上游咽喉，掌握了行业的话语 权，为美菱的迅速扩张提供了强有力保证。

　　提醒投资者注意的是，大股东长虹为了避免旗下两家上市场公司美菱电器、华意压缩同业竞争，实行差导化发展，对两家公司进 行重组、资产整合的预期明确。对于证券市场来说，后市无论是重组资产整合，优化资源，还是空出一个净“壳”转卖，都给市 场带来了巨大的想象空间，成为股价涨升的重要催化剂。

　　三、股改承诺 提振股价

　　大股东股改承诺为公司业绩增长助燃，四川长虹、长虹集团、美菱集团承诺06年较04年和05年平均 净利润增长率、07年较06年 增长率、08年较07年增长率为正，且平均不低于30 %, 如不符合将追加对价安排,每10股A股流通股追加1股。事实上，公司经过和长虹几年的磨合以及产能的扩大，两年来公司销量与销售收入都实现了100%的增长，07年公司已跃升为国内品牌第二位，近期 目标是坐二望一追海尔。目前形成绵阳基地和合肥、景德镇两大基地遥相呼应，美菱的产能得到质的飞跃，而业绩的好转对公司 股价的提振作用明显。

　　二级市场上，作为涉足新能源领域且潜在资产注入预期的长虹白电旗舰，其底部强势反攻诱发的市场想象空间无疑值得重点关注。走势上，该股近日维持横盘缩量振荡，清洗空方筹码，等待技术指标的转强，其不到10亿的流通盘非常适合当前的大市炒作 ，股价重心的不断抬高显示有资金运作，可持续关注。