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　　银河证券 饶杰

　　电信业的大重组和3G牌照的即将发放令以中卫国脉(600640)为首的3G概念股成为本周最热的热点之一，而定向增发概念由于它有望通过优质资产注入或引入战略投资者而令公司的基本面速改变而牛股倍出，如前期的力诺太阳以及近期的四川金顶均是借助定向增发的题材连续涨停。至于军工概念更是近几年来市场的宠儿，这样凌云股份(600480)兼具3G、军工和定向增发三大热点的个股，无疑充满机会。因为该公司参股的北京中和天地科技有限公司正是提供移动电信增值业务，从而有望分享3G的盛宴。而公司股东大会已经通过定向增发方案，拟向控股股东凌云集团定向发行2989.6135万股，发行价格为8.77元/股。值得注意的是，目前该股的股价仍大大低于增发价，未来控股股东会否宁愿看到自己被“套”或资产贬值呢？此外，公司的实际控制人为中国兵器工业集团，它同样周四逆势封涨停的军工概念股北方股份(600262)的实际控制人，而军工概念历来是市场的大热点之一，除了三大热点题材外，该公司的业绩还非常优良，公司预测定向增发完成后，预计08年每股收益可达0.40元，以此计算，其目前市盈率远远低于市场平均水平，具中长线战略投资价值。

　　一、涉足电信增值业务，分享3G的盛宴

　　随着电信业的大重组，三大新的电信巨头的诞生，3G牌有望发放，奥运为3G整个产业带来的机遇。今周3G概念股成为最火的热点，其中领头羊无疑是中卫国脉，它在近一周来连续涨停，股价升幅超过70%，从而令整个3G板块带来了想像力。而凌云股份出资1000万元参股了北京中和天地科技有限公司，占25%的股权，是该公司的第二大股东。而北京中和天地科技有限公司是由北京中和天地信息技术有限公司原股东投资设立，主营业务为向北京中和天地信息技术有限公司提供移动电信增值业务的产品和技术服务，北京中和天地信息技术有限公司建立了乐虎网，该网站业务包括彩铃、彩信、wap、IVR等，因此，公司有望通过涉足电信增值业务分享3G的盛宴。

　　二、定向增发概念，大股东会否甘愿被“套”？

　　定向增发由于通常是伴随着资产注入或引入战略投资者等行为，能迅速改变公司的基本面。同时由于大股东又或战略投资者受规定限制有锁仓期，从而没有增加该股的即期流通量，令定向增发概念股反复成为市场追捧的对象，包括前期的力诺太阳，近期的四川金顶，不少闻定向增发即涨，甚或连续涨停。而凌云股份近期已经通过定向增发方案，拟向控股股东凌云集团定向发行2989.6135万股，发行价格为8.77元/股。用于收购凌云集团持有的德尔福沙基诺凌云驱动轴公司(等速万向节驱动轴年产70万套，市场占有率为13%，居国内第二)40%股权、沙基诺凌云驱动轴(芜湖)公司(等速万向节驱动轴设计产能为每年70万套)40%股权以及阔丹-凌云汽车胶管有限公司(年生产500万米胶管和30万套管路总成的能力，其中汽车用空调软管市场占有率达到30%，居国内第一)33.3%的股权，以上资产预估价格为26198.96万元。发行完成后，公司预计08年每股收益为0.40元，而该股目前的股价只有7元多，动态市盈率不足以10倍，远远低于市场平均水平，从而使其具有中长线投资价值。加之该股目前股价仍大大低于增发价，未来控股股东会否甘愿被“套”或资产贬值也值得关注。

　　三、军工概念，大股东实力雄厚

　　公司的大股东为凌云集团，而中国兵器工业集团公司及其子公司中国北方工业公司各持有凌云集团50%股权，因此公司的实际控制人中国兵器工业集团，该集团是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，是中国最大的武器装备制造集团，它同时也是北方股份的实际控制人。因此在国家重点扶持军工的大背景下，公司有望获得集团更多的支持，未来的发展空间极为广阔。

　　作为一只拥有3G、定向增发和军工三大热点且业绩优良，不但短线机遇较佳，中长线也具投资价值。在K线形态上，该股周四逆势放量上扬，后市如能5日10日线的压制，将有望产生上攻行情。

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