上海九百：东方证券IPO提振股价

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　　银河证券 饶杰

　　今日券商股重拾升势，成为领涨市场的热点。国金证券涨停，海通证券、国元证券跻身涨幅前列，并顺势带动了其他券商概念股 的大幅活跃。在大盘持续调整后，作为行情风向标的券商概念股卷土重来更值得市场重视。建议关注上海九百(600838)，公司持 有东方证券股份2559.69万股，初始成本仅2911万元。而东方证券正积极筹备上市并计划年内IPO，一旦上市参考目前已上市的券商股价，上海九百持有的股权获得的权益将十分惊人。其潜在的利好给了市场一个极具想象力的炒作题材，对二级市场股价将 起到明显的提振作用。公司作为上海地区的商业龙头，在市心拥有大量商铺和商业地产，区域竞争优势明显。在本币升值背景下 ，公司具有鲜明的商业连锁、资产增值题材。同时配合公司的资产整合预期，在多重题材催升下，性价比优势突出。

　　一、参股东方证券 股权增值

　　07年6月12日公告称，公司参加东方证券增资配股，以每股人民币1.36元的价格出资人民币1156万元认购850万股东方证券股份。 本次增资扩股完成后，公司共持有东方证券股份2559.69万股，初始成本仅2911万元。东方证券的经营业绩逐年提高，行业地位 大幅上升，各项经营指标都已进入行业前20名，是一个实力和业绩都较为出色的券商，目前正积极筹备上市并计划年内IPO。参 考目前已上市的券商股价，上海九百所持股权可望给公司带来数十倍的收益增长，对公司每股业绩贡献巨大。同时其潜在的利好 也给了市场一个极具想象力的炒作题材，对二级市场股价将起到明显的提振作用。

　　二、大量商业资产 受益本币升值

　　公司作为上海地区的商业龙头，拥有市中心的大量商铺和商业地产，区域竞争优势明显，消费升级时代到来将令商业零售类上市 公司本身有望迎来大幅度的增长。公司的土地资源雄厚，经营管理的4.5万平方米的商业地产中，有位于上海市中心静安寺商圈 的静安寺珠宝古玩城、位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心。参股38%的上海久百城市广场公司拥有位于静 安寺商圈的投资12个亿规模的都市型购物中心久百城市广场。公司将受益人民币升值，商业地产与商铺未来增值潜力较大。

　　三、资产整合提速 提振股价

　　自何国臣出任九百集团董事长后，上海九百资产整合的步伐随即加速，其核心是梳理亏损性资产，增持盈利性资产。根据公司最 新公告，公司两项股权转让获准，包括出让易买得超市16%股权和购入上海久光百货6%的股权。用公司话来说，此次股权转让行 为有利于公司整体资产结构的调整整合，对进一步提升公司主营业务盈利能力、有效提高公司投资回报率具有促进作用。此外， 九百集团还可能通过向上海九百注入优质资产，比如像产权商铺等注入公司，以提振上海九百业绩以其在二级市场上的表现。

　　二级市场上，应该振荡横盘数日，洗盘动作已接近尾声。今日股价仍持续小幅涨升势头，等待技术指标的最后修复，其刚过6元 的股价以及较小的市值在券商概念中性价比优势明显。配合技术面，预计后市拉抬动作随时会展开，可重点关注。