中色股份（000758）核心优势带来重估机会

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　　周二，大盘窄幅震荡，前期资金介入较深的有色金属板块走势强劲，整体涨幅居前，其中金瑞科技强势涨停，包钢稀土、厦门钨业涨幅居前，下跌者寥寥无几。资源趋紧使国际有色金属处于长期牛市之中，值得长线看好，机构对于有色金属个股多推荐买入。个股可关注中色股份（000758）中国国际化程度最高的有色金属资源公司，全球225家最大的国际承包商之一，具有政府支持、央企背景、国际工程承包业务为先导、矿业和国际商务的综合性人才等其它有色金属资源公司不具备的核心优势。公司采取多种方式开发国内外有色金属资源，加快由单一工程承包企业向资源型企业转型，未来仅铅锌铝等项目上投资就超过40亿元，未来三年有色金属资源业务一倍产能扩张。可以说公司从单纯工程承包类企业转变为资源型企业，内涵已经发生了巨大变化，理应重新估值，带来巨大的上涨机会，因此机构均给以强烈推荐买入评级，目标价在35~45之间，空间较大。该股是近期有色金属领涨龙头，曾连续涨停，周一一片惨绿之时仍表现强势，周二因股东大会停牌，预计周三或出现强劲补涨。

　　全球竞争，核心优势

　　公司工程承包业务订单饱满，意向合同潜力巨大，公司目前已经签署的未完成合同金额约3.26亿美元，意向性合同金额约42亿美元。07年执行中项目包括：哈萨克电解铝项目、伊朗阿拉克铝厂、越南生权铜矿、赞比亚KCM竖井项目。2008年3月12日，中色股份与伊朗ＴＯＵＳＥＡ-Ｅ-ＲＡＨＡＶＡＲＤＰＡＲＳＩＮＡ公司签署了《伊朗ＳＡＢＺＥＶＡＲ11万吨／年电解铝厂项目》的工程承包合同.主要工作内容为该项目的基本设计，详细设计，设备和材料的供货，土建工程的技术服务，设备安装，试车和培训等.合同价款:3．27亿欧元。目前伊朗的核问题非常严峻，公司在这种情况下还能在该地区获取近40亿元人民币的工程承包合同，充分体现了公司在海外获取项目的能力，也再一次展现了公司在工程承包业务方面的的核心竞争力。

　　哈萨克斯坦电解铝厂一期工程预计08 年上半年整体竣工，二期工程已经开始执行，预计对08 年业绩有较大贡献;赞比亚KMC 铜矿井项目预计在08年也有较大的结算金额. 意向合同中沙特吉赞项目和埃及碳素项目进展非常顺利， 预计08 年对公司业绩有一定的影响。

　　从工程承包向资源型公司转型

　　公司采取多种方式开发国内外有色金属资源，加快由单一工程承包企业向资源型企业转型， 未来仅铅锌铝等项目上投资就超过40亿元，未来三年有色金属资源业务一倍产能扩张。

　　目前有色金属资源业务主要有三:一是蒙古敖包锌矿，锌资源储量为123万吨，07年年产锌精矿6万吨;二是内蒙赤峰白音诺尔铅锌矿，锌资源储量为78万吨，铅资源量为28万吨，07年年产锌精矿3.6万吨，铅精矿1.2万吨;三是老挝铝土矿，公司收购凯丰资源100%的股权后，获得铝土矿资源区块为两块共726平方公里，已探明的氧化铝权益储量为0.57亿吨，远景权益储量3.76-7.40亿吨.其中蒙古敖包锌矿和内蒙赤峰白音诺尔铅锌矿未来三年均有一倍产能扩张，老挝铝土矿项目潜在价值巨大。，老挝铝土矿及配套氧化铝厂的建设也在进行之中，该矿资源丰富，交通便利，将成公司未来新的业绩增长点.另外， 公司10 万吨的电锌和10万吨的电铅产能建设也在按计划进行，预计到09年中期两项目建成的可能性较大。增持白银诺尔股权的事项将在08 年完成.公司单方面增资赤峰中色矿业投资公司5.98亿元人民币的事项预计今年完成，届时，公司持股比例将不低于52.30%，白银诺尔铅锌矿对公司的贡献也将进一步增加。

　　大股东承诺注入优质资

　　公司资源优势极为突出，公司计划将敖包锌矿和白银诺尔铅锌矿采选能力均增加一倍，并在老挝及其它国家的有色金属开发做了大量的工作，还拥有规模更大的越南、澳洲氧化铝资源，而大股东还承诺将注入大量的优质矿产资源，目前大股东拥有镍矿70万吨、钴矿15万吨、铜矿500万吨、锌矿103万吨，因此公司的资产注入题，题材极为震撼。如实现集团整体上市，仅谦比希铜矿就可以增加公司EPS 约1 元左右

　　增持民生人寿 ，大小非压力轻

　　公司完成民生人寿保险的增资扩股，持有该公司37020万股，占其13.71%的股权，民生人寿是由全国工商联牵头组建的全国性人寿保险公司，业绩增长势头十分迅猛，一旦完成上市，该项目股权增值潜力巨大。公司还参股国元基金管理公司，控股中美网络公司，并持有联合产权交易所股权等。大股东曾承诺5年不减持，因此其大小非减持压力极轻，而年报则显示有大量的社保、基金等超级主力持有大量流通股。

　　该股本轮调整以来跌幅高达70%，近期低位两度放量涨停，显然有大主力疯狂抢筹，投资者可重点关注。该股是近期有色金属领涨龙头，周一一片惨绿之时仍表现强势，周二因股东大会停牌，预计周三会出现强劲补涨。