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　　民生证券 厚峻

　　周五包括波导和烽火通信等3G和通信概念股借助3G的利好消息整体崛起并封向涨停。因为随着奥运和TD的　　商用日益临近，我国3G产业将迎来重大契机。而武汉中商(000785)参股的烽火网络是我国著名的光通讯研究基地，是国内作为重要网络设备供应商，其第二代以太网交换机已占据国内运营商市场10%份额，是我国通讯网络的龙头企业之一。近日烽火网络更是接到四川电信需要采购一批光纤收发器和协议转换器用于通信网络的恢复建设紧急合同。公司接到紧急合同后立刻启用应急抗灾特别程序，优先将38箱光纤收发器和协议转换器发往机场，5月15日首批救灾设备将空运抵达四川成都，周五烽火通信(600498)正是借助旗下烽火网络这一3G和实质性救灾题材而封于涨停，而武汉中商占有烽火网络20%的股权，占该公司期末的净资产总额高达2.56亿元,作为烽火网络的大股东之一，其题材却被市场所忽视。通过参股烽火网络，此外，武汉中商是武汉三大商业巨头之一，其控股股东武汉商联集团控股鄂武商、武汉中百和武汉中商三家上市公司，具有同业竞争及同质化，因此，未来就存在着重组甚或整体上市这一市场大热点。

　　一、参股烽火网络，迎接3G时代

　　3G(中文的含义是指第三代数字通信)。与前两代相比，3G的主要区别是在传输声音和数据的速度上的提升，能在全球范围内更好地实现无缝漫游，并处理图像、音乐、视频流等多种媒体形式，提供包括网页浏览、电话会议、电子商务等多种信息服务，其中TD-SCDMA是3G的三个主要国际技术标准之一，我国拥有自主知识产权。赛迪顾问预测，TD在经历2007年及2008年的建设导入期后，2009年至2011年将进入建设的高峰期，TD用户数量将实现放量式增长，他们预计2011年用户数可达5113.5万。中国移动要在月底将TD网络升级至HSDPA。中国移动更表示，会在今年6月第二批TD-SCDMA手机面市后，进一步优化网络和丰富手机款式，而消费者非常期待的TD-MBMS手机电视业务也将大面积实现，这预期随着TD-SCDMA(简称TD)的商用日益临近，我国3G的时代即将来临。

　　武汉中商参股比例高达20%的烽火网络是烽火科技集团下属公司，主要专注于城域网宽带IP通信技术研究，并从事相关产品开发、生产、销售和服务。目前拥有路由器、以太网交换机、多业务提供平台(MSPP)、CWDM、EOS(外置式MSTP)接入设备、协议转换器、光纤收发器、FTTH、IPTV系统等多系列产品，是国内首批通过全球IPV6论坛认证的通信厂商。烽火网络可为各行业网络建设提供优质的城域网、接入网、大客户互连等多种解决方案。

　　烽火网络国内销售与服务体系涵盖电信行业和渠道行业两大通路，作为重要网络设备供应商，其第二代以太网交换机已占据国内运营商市场10%份额，并在能源、教育、广电等市场获得大规模应用。与公司开发的IPTV设备结合，烽火网络可为运营商提供从城域承载网络到系统整体IPTV解决方案。烽火网络更是国内CWDM的领导厂商，光纤收发器和协议转换器成为国内电信市场销量最大的品牌，占据国内30%以上的市场份额，烽火网络还在国内开通了第一个基于分组化技术的MSPP工程。因此，烽火网络是国内名符其实的3G概念股龙头之一。

　　二、烽火网络接灾区紧急合同

　　四川汶川县发生特别重大的地震灾害后，烽火网络根据工业和信息化部的紧急通知精神以及武汉邮电科学研究院抗震救灾应急指挥领导小组会议精神，特成立救灾应急工作小组，协助运营商客户积极迅速的保证灾后的网络通信重建和修复工作。14日下午，该公司接四川办事处销售员向总部发来紧急合同，四川电信需要采购一批光纤收发器和协议转换器用于通信网络的恢复建设。公司接到紧急合同后，立刻启用应急抗灾特别程序，由包装发运部优先将38箱光纤收发器和协议转换器发往机场，5月15日首批救灾设备将空运抵达四川成都。周五通过控股烽火网络，从而具有3G和救灾概念的烽火通讯封于涨停。而作为烽火网络的大股东之一武汉中商，这一题材却被市场忽视，因而后市具备潜力。

　　三、武汉商业巨头 大股东旗下有三个同质的“壳”

　　武汉中商是武汉三大商业巨头之一，营业总面积逾55万平方米，在人民币升值潜力下具重估增值题材。而且国内第二大商业航母注册资本金高达5亿元人民币的武汉商联集团正式成立后，因为武汉商联集团控股鄂武商、武汉中百和武汉中商三家上市公司，为了打造华中地区的最大商圈，武汉市市长李宪生对集团的要求是“希望武汉商联集团利用此次挂牌契机，争取三年内实现整体上市”的目标，武商联将通过注入增 量资金，剥离三家上市公司的不良资产并进行消化，避免同业间的恶性竞争。武汉中商是武汉市三大商业巨头之一，武商联目前已成为公司第一大股东，公司将受益于未来的资产整合。

　　近期资产重组题材再度受到市场触目，海航集团旗下控股的西安民生(000564)和宝商集团(000796)因重大资产重组而停牌更是受到市场触目，因此，具相同题材的该股未来也值得重视。因为在大股东旗下这三家商业股中，武汉中商最具比价优势。

　　由于通过参股烽火网络成为烽火网络的大股东之一，从而使其具有3G和救灾概念，而作为武汉商业巨头，潜在的资产整合题材也使该股未来充满想像力。在K线形态上，该股呈现两阳夹一阴的上攻形态，周五在大盘下跌的情况下逆势放量上扬，后市如能有量的配合，突破7.4元，有望产生新一轮的上攻行情。

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