华意压缩：壳资源概念 目标世界前三强

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　　民生证券 厚峻

　　　据国务院国有资产监督委员会研究中心主任王忠明透露，“未来5年，中国国资体系将面临大洗牌。中央级国企可能从159家缩减至30～50家，再加上《上市公司重大资产重组管理办法》已于5月18日起正式实施，这意味着上市公司的并购重组大幕有望拉开。事实上，近期已有不少个股，如海航商业控股旗下的宝商集团和西安民生以及四川金顶及ST南方等均因重大重组事项而停牌并引起市场的关注。由于收购与重组历来是股市上最为触目的题材，因而对相关上市公司如华意压缩(000404) 等应引起关注，因为其控股股东旗下有两家具同质性的上市公司，加上其股权较为分散，与第二大股东海信科龙持股比例相关无几，因而具有概念宝贵的壳资源。此外，该公司也已经中报预盈，中期业绩有望激增，而且其生产的无氟压缩机还具有环保概念，公司的目标更是进入世界前三强，因而未来发展前景值得重视。

　　一、股权分散,控股股东有两个同质的“壳”

　　　去年底四川长虹以2.34亿元竞买景德镇华意电器总公司持有的华意压缩9710万股股份，占华意压缩股份总数的29.92%，成为其控股股东。而在此之前，四川长虹、长虹集团联合协议受让合肥美菱集团依法收回的美菱电器近8285万股股份，分别成为其第一、三大股东。因而长虹控股华意压缩有利于长虹的白电产业往上游产业链延伸，意在扩张白电产业。由于华意压缩主要从事无氟压缩机的生产和销售，长虹正是看中其冰箱上游产业链的生产实力。此次控股，长虹将利用华意进一步提高生产利润。

　　由于公司的控股股东四川长虹目前分别控股的华意压缩(000404)和美菱电器(0000521)主营的均是电冰箱生产的上下游产业，经营上具有一定的同质性。而且目前四川长虹与公司的第二大股东的持股比例较为接近，因此，公司的壳资源价值和收购题材极为突出。

　　二、环保概念，未来目标是进入世界前三强

　　公司是国内最大的无氟冰箱压缩机供应商，被列入国家高新技术企业，公司生产的无氟压缩机产品具有环保概念，未来发展前景十分 看好。目前公司拥有浙江加西贝拉、荆州华意和景德镇华意三处生产基地，这三个压缩机生产厂家在国内市场的占有率整体第一 。2007年度公司冰箱压缩机市场占有率约26%，连续六年居国内同行业首位。公司正在实施“三三四二”战略发展目标：即在三 年内，使公司综合实力进入世界前三强，实现销售收入40亿元，压缩机产销2000万台。08年计划实现销售收入30亿元，产销压缩 机1500万台。公司行业霸主地位无可替代。

　　三、中报业绩有望大幅增加

　　公司在4月底发表了公告， 因在四月初已将34.7万㎡(约520亩)国有土地使 用权由景德镇市土地储备中心收储，获得约3000万元投资收益，同时部分压缩 机产品价格自4月份起有所上调，预计2008年1-6月净利润4000-5000万元。而上年同期公司的净利润为-8,000,485.45元，基本每股收益-0.02元。另外，公司日前还发表公告，拟挂牌出让293亩国有土地使用权(董事会公告)，而该公司取得该土地账面价值为6,973 .74 万元，而政府已将其规划为商业用地，因此，如果挂牌出让能卖得较高的价钱，公司今年的净利润将有望大幅提高。

　　在K线形态上，该股近期横盘整理较为充分，后市一旦放量有望突破5日线，将有望产生上攻行情。