招商轮船：受益国油国运 行业景气度高

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　　世基投资 罗燕苹

　　昨天反弹受阻使得个股活跃度下降，热点零散，但值得注意的是交通运输板块走势比较强势，中国远洋、中储股份、中海发展涨幅均超过5%。由于该板块今年以来累计跌幅较大，同时，近日BDI指数(波罗的海综合运费指数)大幅上涨，标志着国际干散货运输市场重新进入景气上升阶段，在一定程度上促进了该行业的权重成份股中国远洋(601919)等的大幅上涨，进而拉动行业整体上涨。个股推荐，仍处相对底部的远洋运输龙头——招商轮船(601872)。

　　招商轮船(601872)：公司经营和管理着中国历史最悠久、最具经验、国内运力最大的远洋油轮船队。公司现有油轮14艘，其中6艘超级油轮，1艘苏伊士型油轮，7艘阿芙拉型油轮，合计载重吨256万吨；散货船14艘，合计载重吨70万吨。公司还通过下属的合营企业中国液化天然气运输(控股)有限公司(CLNG)参与液化天然气专用船运输业务。

　　目前内地运输企业承运的我国进口原油份额只有12%左右，在国家已提出的“国油国运”战略中，计划在2010年前使内地运输企业承运的进口原油份额达到50%以上。以进口需求年增5%计算，到2010年我国原油进口量将达到1.62亿吨。以50%的运量计算，至少需要远洋油轮运力1600万载重吨以上。07年公司油轮船队承运中国进出口原油578万吨。公司以远洋油轮运输业务为核心，仍有很大发展空间。

　　近些年，招商轮船采取了积极的应对措施，致力于新旧油轮的结构调整，有效打破运力扩张难以跟上市场需求的瓶颈制约。统计显示，招商轮船仅去年年内就四次累计签出了8艘VLCC型油轮和4艘阿芙拉型油轮的巨资订单。在招商轮船未来三年内新船订单中，包括了2010年底之前完成交船的VLCC和阿芙拉各4艘，以及2009年底交付的5艘合资订造的LNG(液化天然气运输船)，其中3条LNG船今年即可投入运营。据悉，到2011年春该公司油轮船队老化的面貌将得以根本性改观，其运力将达到480万吨以上，进一步奠定招商轮船在国内乃至远东地区油轮船队中的领先地位。

　　公司实际控制人招商局集团分别与中石化集团、中化集团等签署战略合作框架协议；04年12月，中石化集团、中化集团等作为发起人参股公司，这将有利于公司在中国进口原油运输业务方面获得更多的业务机会，有利于稳定公司油轮业务收入。

　　随着新油轮陆续加盟和行业景气度上升，招商轮船把握市场机遇，实现运费率水平大幅提升，一季度业绩同比大增117%。该股先于大盘见底逐波震荡上行，周五逆市突破60日均线，有望继续反弹，可积极关注。