武汉中百：抢占武汉城市圈商机

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　　世基投资

　　本周市场经受了CPI高企、调高存款准备金率、大地震和国际股市不稳等不利因素的冲击，但大盘在经过周二的调整后，周三就迅速反弹，说明市场承受风险的能力在逐步增强。但今天大盘反弹量能有限冲高回落显示市场多空分歧增大，短期大盘难免出现调整。从消息面来看，最新统计显示，4月份我国社会消费品零售总额为8142亿元，同比增长22%，创近10年来单月最高增速。央行《2008第一季度货币政策执行报告》指出，近期受美国次贷风波影响，我国外需减缓，有必要进一步扩大内需特别是消费需求。扩大内需离不开商业的繁荣，武汉素有“九省通衢”的美誉，商业经济具备悠久历史传统。去年国务院批准武汉城市圈成为全国资源节约型和环境友好型社会建设综合配套改革试验区。区域经济高速发展，商业繁荣，地区龙头性质商业企业必然受益，建议关注武汉地区超市龙头000759武汉中百。

　　武汉中百(000759)：公司是以商业零售为主业的大型连锁企业，主营连锁超市、综合百货等业务，拥有良好的商业网点和配送体系。公司连锁经营规模连续六年位列湖北省商业上市公司第一，连续五年进入全国零售连锁经营30强，网点和销售增幅居全国连锁经营前五位，是全国连锁经营发展最快的企业之一，被国家商务部列为“全国重点扶持的20家大型商业流通企业”之一。截至08年一季度公司连锁网点达到571家，较07年末新增20家超市门店。2008年公司计划新增仓储大卖场不少于10家，便民超市80家。

　　武汉中百区域发展战略契合了目前国内快速消费品行业供应商分散、区域消费差异较大的特点，公司拥有华中地区最大的商品物流配送中心和农产品加工配送基地。物流中心能够支持800多家超市的配送(含便民)。公司信息系统全国领先，能够进行三业态库存管理、下单和结账。完全目前完全实现了统一采购，门店没有采购权力，仅有补货请求能权。通过加盟国际最大的自愿连锁组织国际独立零售商联盟(IGA)，公司引入营运培训、品类管理和平衡记分卡等规范化的超市管理经验，与供应商建立战略合作伙伴关系，进一步降低管理和采购成本。

　　武汉中百便民连锁超市开始推行特许加盟计划，有助于打造中百便民连锁网络的壁垒，降低公司配送的成本。本次特许加盟主要锁定武汉城市圈，以武汉为中心，以100公里为半径的城市群落，它包括了武汉及黄石、鄂州、孝感、黄冈、咸宁、仙桃、潜江、天门8个周边城市，以武汉市郊的县城和中心乡镇为重点，通过特许加盟抢占农村零售市场。

　　因为公司经营有方，今年一季度毛利率提高1.33%，公司在主营业务收入增长24.98%的基础上净利润同比增长52.56%。新开网点的外延式扩张，以及已有门店单店盈利增加所带来的内生性增长，使得公司未来的发展后劲十足。该股刚刚转增股本除权，从复权走势来看，股价已突破前期头肩底颈线，后市有望继续震荡上扬，走出填权行情。