南京银行(601009):高成长夯实反弹基础

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　　目前市场已跌至4月24日降低印花税而形成的165点的向上跳空缺口附近，投资者对市场是否将弥补这个缺口有一定分歧。不过近几个交易日，市场的下跌已逐渐出现衰竭迹象:首先权重股下跌速度明显减缓，这有效阻止了指数快速下滑。其次，个股的活跃程度明显增加。虽然PPI和CPI高企令市场担忧加息导致银行和房地产近期出现较深调整，但是随着央行上调存款准备金降低近期加息的可能性，在短期做空动能释放之后银行和房地产板块今天均出现大幅反弹，成为今天大盘止跌回升的主要动力。实际上，经过近期的反弹，银行板块仍是目前市场估值水平相对较低的品种，多数银行股一季度业绩喜人，同比均出现较大增长，因此，主动休整又具有高增长业绩支持的银行板块短期有望持续反弹，建议投资者关注一季度净利润同比增长171.5％的我国城市商业银行第一股601009南京银行。

　　南京银行(601009):公司是我国第一家在主板上市的城市商业银行，之所以能独占鳌头，是因为公司定位独特，采取差异化经营策略，有效控制风险，在我国城市商业银行中综合竞争力排名靠前。公司立足于服务南京城市居民及优质的中小企业。南京地区不仅是江苏省的政治经济文化中心，经济总量位居各省会城市前列，也是长江三角洲地区仅次于上海的区域性金融中心，金融资源丰富，为公司的未来发展提供了极为有利的先天条件。在近日举行的长三角中小金融机构互利合作圆桌对话会议上，沪苏浙三地14家城商行共同签署了战略合作协议，南京银行不仅在南京地区竞争优势突出，而且公司已获准设立异地分行，2007年2月10日，南京银行泰州分行正式开业，已开始贡献利润，07年12月和本月中旬，公司上海分行和无锡分行也正式获准筹建，显然公司将是长三角中小金融机构战略合作的主要受益者。

　　公司还积极拓展传统业务之外的新业务，债券业务是公司的优势之一。公司是首批进入全国银行间债券市场的城市商业银行之一，也是最早成为一级交易商的城市商业银行之一，债券业务量跃居南京地区银行同业首位。由于公司已建立起以债券投资为核心竞争力的特色资金业务，为未来中间业务发展、产品创新、寻找战略合作伙伴搭建良好的平台，拥有稳定的大客户资源也为公司在融资融券等金融创新业务中抢得先机创造条件。

　　最新年报显示，在2007年，公司全面推进"三大战略"，坚持深化改革、加快发展，各项业务取得了长足进步。盈利水平稳步提高、不良贷款比例出现下降。面对宏调不断加强、直接融资快速发展、流动性过剩等不利因素，公司积极采取措施，通过进一步完善信贷政策，加强产业政策和行业研究，改善信贷投向，对风险较高的客户逐步退出；大力发展中小企业贷款，优化贷款结构，2007年度公司中小企业贷款余额204.37亿元，增长36.36%，在各项贷款中占比高达66.72%。多元化、灵活的经营模式有利于公司盈利的增长。受益贷款和债券投资规模增加、净利差扩大、债券投资公允价值变动、所得税率下调，公司2007年一季度净利润与去年同期相比增长171.50%，这充分表明公司的业绩增长高于股本扩张速度，去年首发募集资金投入使用将使公司步入高成长周期。

　　该股前期放量上涨之后连续缩量回落整理，随着上调存款准备金利空释放，该股重拾升势，后市反弹有望延续，可积极关注。