平高电气：受益行业景气

　　新浪提示：本文属于个股点评栏目，仅为证券咨询人士对一只股票的个人观点和分析，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　平高电气(600312)目前GIS产品包括126KV、252KV、800KV以及1000KV，在电网建设方兴未艾之际，高压开关行业的年均增长率保持在20%-30%没有任何问题，作为高压开关的龙头企业，公司必然受益。公司未来的特高压产品将是利润增长点。

　　在公司原材料构成中，铝占30%多些，钢30%弱些，绝缘材料20%-30%，其中铜占10%左右，铝的价格涨幅小于铜和钢材价格涨幅，对公司成本压力应该小于电力行业平均水平，通过产品提价可以转嫁一部分，因此公司原材料压力并没有想象的大。

　　公司一季度业绩低于预期主要受雪灾影响：1、平高东芝以工程完工为收入确认方式，雪灾势必影响现场安装进度及产品往现场的发运，致使其一季度业绩为去年同期五成；2、本部以发货开发票确认收入，一般现场在山区等条件苛刻的区域，且多以公路运输为主，雪灾势必影响发运，影响了本期的收入。但这并不影响全年的收入确认。

　　按照公司的年度计划，2008年每股收益为0.60元，我们认为，这明显偏低了，全年公司应该可以实现每股收益0.65元。作为行业景气可以维持的龙头公司，应该享受高于市场平均水平的估值，给予30倍PE，合理估值为19.50元，调高评级到“买入”。

　　(东方证券 邹慧)