黑化股份：焦炭价格暴涨将引发股价井喷

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　　方正证券 赵玉涛

　　从去年12月份开始，在炼钢等需求增加，以及国外焦炭价格大涨等因素推动下、国内焦炭行业进景气度高涨。焦炭价格出现快速上涨，与2007年4月份国内焦炭价格相比，2008年4月国内焦炭价格同比涨幅则超过80%。最近，山西省内的焦炭企业纷纷提高出厂价，每吨提价幅度从100元至200元不等，不少企业一级焦炭价格已经突破2000元/吨，创下历史最高价位！而且根据最新消息，国内焦炭将在5月上调200元/吨，于是，在如此重磅利好消息的刺激下，最近焦炭板块持续走好，长春燃气(600333)、四川圣达(000835)、美锦能源(000723)等相关品种都显示出强力资金进场的迹象。因此，我们认为，该板块中目前已经有明显启动迹象的黑化股份(600179)，在刚刚公布一季报业绩大幅增长的消息之后，将凭借其超低价的优势和“五一”之后焦炭再度提价的重磅利好，从而掀起一波井喷行情！

　　焦炭价格持续暴涨创下历史最高位

　　自2006年下半年以来，焦炭提价一直是热点词汇，尤其是2007年上半年，焦炭价格几乎每月调整，一次加价幅度20元至50元不等。

　　从去年12月份开始，在炼钢等需求增加，以及国外焦炭价格大涨等因素推动下、国内焦炭行业进景气度高涨。焦炭价格出现快速上涨，并且在经过多次提价之后，国内焦炭价格已突破2000元/吨，创下历史最高价位！根据相关媒体报道，唐山、河南的一些钢坯厂家昨日接到山西焦炭企业传来的5月调价函，调价函上写明下月焦炭价格上涨200元/吨。

　　据知情人透露，这是前日召开的山西焦炭市场分析会达成的意见，这次大会由山西大部分焦化厂参加，并达成一致意见，在5月份将焦炭价格在4月份的基础上提高200元/吨，届时一级冶金焦的价格将会从4月份平均2200元/吨提高到2400元/吨，考虑到下游企业的接受程度，对部分客户提价不会一步到位，而是分阶段进行。

　　需求继续大增 焦炭价格还有上涨空间

　　2007年，全球生产粗钢13.43亿吨，比上年同期增长7.5%，生产生铁5.43亿吨，比上年增长8.2%。全球消费焦炭突破5.6亿吨，同比增长8.19%。2008年全球经济增幅可能放缓，但经济继续增长、对钢铁需求继续增加的基础没有改变。据国际钢铁协会近期预测，2007年全球钢材表观消费量达11.97亿吨，比上年同期增长6.8%；2008年将达到12.78亿吨，再增长6.8%，其中中国增长11.5%。按此推测，2008年全球粗钢产量将突破14亿吨，生铁产量突破10亿吨，全球焦炭表观消费量将有可能突破6亿吨。

　　显然，焦炭价格还有继续上涨的空间。焦炭研究员王玲认为，国际焦炭价格远高于国内焦炭价格，今后一段时间山西省焦炭价格仍然会继续保持上涨的趋势，且幅度不会很低。

　　东北焦炭龙头 黑化股份受益焦炭暴涨

　　黑化股份(600179)是东北三省及内蒙古东部地区最大煤化工基地，具备年产焦炭100万吨生产能力。拥有年产3万吨甲醇装置、年产7万吨煤化工产品生产装置(其中焦油5万吨，粗苯1.2万吨，硫铵0.8万吨)，是黑龙江省最大的煤化工基地。公司正在规划年产40万吨甲醇和10万吨二甲醚装置，开发和生产甲醇掺烧汽油和二甲醚掺烧柴油的新型能源。

　　公开资料显示，2007年焦炭业务占黑化股份(600179)主营业务收入的48.75%。因此，我们认为，受益于焦炭价格的持续上涨，目前已经有明显启动迹象的黑化股份(600179)，在刚刚公布一季报业绩大幅增长的消息之后，将凭借其超低价的优势和“五一”之后焦炭再度提价的重磅利好，从而掀起一波井喷行情！