福星股份：价值显现 将引发强劲反弹

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　　新时代证券 黄鹏

　　近日，房地产股近期受美国一季度房价创30年来最大跌幅，国内也不时出现房地产资金链条紧张等负面消息, 国内也不时出现房地产资金链条紧张等负面消息。房地产股则率先对此反应，在4月份上证综指上涨6.35%的情况下，而房地产行业则是“黑色四月”,房地产指数在4月跌幅达21.58%！实际上，从公开媒体来看，近期全国多数城市的房价并没有明显下滑，在人民币升值和热钱涌入的背景下，房价短期下调空间有限，甚至或仍还有走强机会。二级市场上，房地产典型代表深振业和招商地产封于涨停，高价地产股北京城建和上实发展也出现涨停，房地产龙头万科则大涨4.95%。我们认为，房地产股至少短线存在较好的机会。个股可关注福星股份(000926)。

　　前期股市调整使部分资金转战房地产，通货膨胀压力也吸引资金进入房地产市场，以及境外热钱流入也潜在推动房价，等等，系列因素表明房价上涨压力仍较大。在这种背景下，对于那些前几年低价储备了大量土地和当前资金链条完好的房地产公司，未来几年或还有较好的发展机会。这就意味着，优质的房地产上市公司，未来仍有可能成为市场主流资金追捧的对象。福星股份(000926)是一家成功转型至房地产为主业的国家大型企业, 公司荣获湖北省"巨人工程"企业。公司房地产项目集中在中部最大城市湖北省武汉市,随着公司快速发展，公司近年来已进入跑马圈地，目前项目运作已经辐射至孝感,恩施和咸宁等地市,目前武汉市商品房住宅平均售价不高,作为中部崛起的最主要城市和"两型社会试验区"核心城市，未来几年发展潜力较大。控股子公司福星惠誉房地产有限公司是武汉市近期快速发展壮大的知名企业，在武汉几乎是家喻户晓，公司此前成功开发经典项目包括"汉口春天", "水岸星城"和"孝感福星城",07年下半年以来又新增"恩施福星城","汉阳福星城","咸宁福星城","洪山福星城"等项目,目前在武汉周遍拥有合约220万平米未售面积, 可以支撑未来3年利润的增长。另外，公司大量储备土地为后期扩大开发做好准备.。福星惠誉频繁大手笔拿地,07年底收购了北京安人投资有限公司全部股权,拟将其作为在北京发展的平台, 并谋求在环渤海经济圈的战略布局.08年初,福星惠誉又与呼和浩特市政府签署"城中村"改造协议,项目涉及土地3000亩,建筑面积约520万平方米.。随着上述项目启动，公司的业绩未来几年或有连续释放的过程。公司2007年的年报显示，公司07年每股收益0.6元，当前每股净资产也达到4.11元，当前市盈率和市净率分别约为15倍多和2.31倍，明显低于市场平均水平，若08年业绩保持30%的速度增长，动态市盈率分别下降至为12倍，投资价值显著。

　　二级市场上，该股在2007年9月初最高曾到达21.56元，至4月22日最低曾下探至7.5元，股价下跌了近三分之二。月线上，该股继3月下跌20.25%后，4月跌幅更是达到20.63%，3月10日至4月中旬，该股最大跌幅股价也接近腰斩，由此可见，该股短中线均超跌严重。有房地产股周三普遍回升和价值低估双重动力支持下，该股有望迎来报复性反弹。