燕京啤酒(000729)：受益奥运发展提速

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　　重庆东金 张祖武

　　随着主要权重股企稳走强，经历周一深幅调整的大盘在周二低开之后开始震荡反弹，从分时走势来看，大盘股表现强于小盘股，上证指数的波动基本和中国石油的走势同步，从这两天表现来看，目前市场态势较前期已经发生较大变化，基于短期弹升力度过于猛烈，市场将形成略强势的震荡格局以积累更多上升动力，市场内部的分化已较为明显，市场在经历了最初的普遍上涨之后，这种分化将进一步加剧，但是进行适当的整固有利行情的深入发展。在大盘震荡整固的过程中，建议投资者可逢低关注一些业绩在2008年仍有望保持较高增长，而目前蓄势充分的品种，比如000729燕京啤酒。

　　燕京啤酒(000729)：公司是我国啤酒行业的三巨头中唯一未引进外资的企业，通过跨区域扩张、优化产业结构和多品牌战略，公司市场占有率和经营效率稳步提高。燕京啤酒致力于把燕京品牌培育成全国知名品牌和国际化品牌，在主品牌以下着重培育漓泉、惠泉、雪鹿三个区域性强势品牌。公司积极培育北京、广西、内蒙、福建、湖北五大强势核心市场，目前公司在北京市场拥有垄断优势，保持着85%的市场占有率，2007年，北京地区啤酒销量增长13%，优势地位进一步加强。在广西市场，公司啤酒产销量同比增长24%，市场占有率85%以上；在内蒙古，公司啤酒销量同比增长25%；在广东，啤酒销量同比增长129%；在福建、浙江等市场，公司啤酒销量也快速增长。公司不断加大产品结构调整力度，构建燕京啤酒的产品结构宝塔，不断充实中高档产品，提高中高档酒的比例。中高档啤酒销量已由2002年的40多万千升增加到2007年的118 万千升，占总销量的比重由20%提高到31%。

　　大麦是啤酒主要原料，目前我国啤酒用大麦主要来自进口，为了减少上游原料对企业运营带来的成本压力，燕京啤酒开始向上游延伸，打造大麦原料基地。 长期以来燕京啤酒一直与国内大麦供应商保持良好合作，坚持采购部分国产大麦，既支持国产大麦的基地建设，又确保获得相对较低的采购价格。此外还将在2008年开始建设新疆、内蒙麦芽基地。另一方面，燕京啤酒的价格调整战略开始奏效，从2007年12月18日起对北京市场70多个产品中的6种产品的价格进行了适当调整，因销量产量增加，产品价格上调，08年一季度公司实现营业收入17.10亿元，同比增长16.42%，净利润同比增长31.42%。

　　作为奥运赞助商，奥运会的举行将给燕京啤酒带来难得的发展机遇。短期来看，公司借奥运契机增加啤酒销量，完成啤酒产销量450万千升的目标将成为可能，而从中长期来看，公司通过深入开展奥运营销，提升奥运形象，借奥运东风，实施大品牌战略。通过奥运会，让世界了解燕京，让燕京啤酒走向世界，实现燕京品牌的国际化提升也将成为现实。

　　为实现扩张目标，燕京啤酒1月25日公告宣布向特定时象非公开发行8000-8600万股，此次募集资金主要将用于“产能扩建”，一方面巩固核心优势竞争区的主导地位；另一方面就是在已扩张的区域内继续加大投产，并对其他未涉足的区域进行渗透，从而完成公司营销网络的全国布局。07年公司啤酒销量已突破了400万千升；通过本次募资项目的实施，公司将新增啤酒产能97.5万千升。由此可见，如果增发顺利，公司2010年产能达500万千升的战略目标已近在眼前。值得注意的是，本次增发发行价格将不低于20.95元／股，其中大股东认购不低于本次发行总股数的50%，这也充分表明了控股股东对公司未来发展的信心。

　　该股走势明显强于大盘，前期在年线附近止跌后反复震荡筑底，近几个交易日脱离底部之后强势整固，后市有望重拾升势，可积极关注。