泰达股份：渤海证券第一大股东

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　　第一创业证券 陈靖

　　周二，券商股表现仍然最为突出，国金、长江涨停，海通证券大涨7%，中信证券大涨4.9%。 降低印花税以及未来融资融券业务将带来A股市场的交易总量提升，经纪业务的总量自然水涨船高。这对券商来说，无疑是最为有利的，是近期证券公司持续走强的根本原因。泰达股份(000652)作为渤海证券的第一大股东也将会因此而大幅受益。渤海证券是经中国证监会批准组建的大型综合性证券机构，公司注册资本为22.27亿元人民币。公司实际控制人泰达控股拥有400多亿的金融资产，参控涉及银行、保险、信托、证券，基金、担保、典当等，具体公司包括渤海银行、渤海财险、恒安标准、北方信托、渤海证券等。天津滨海新区已被定为我国金融改革先行试点，泰达控股最有可能成为天津大型金融控股公司，泰达股份则最有可能成为金融控股公司上市平台，大股东旗下的金融资产也因此存在强烈资产注入预期，而泰达控股将拥有几乎所有国内的金融业务资质，这一系列金融牌照的组合，将使极具市场投资价值。

　　一、渤海证券大股东

　　07 年渤海证券实现净利润10.32 亿元,公司按26.94%持股比例确认投资收益2.76 亿元; 由于公司公告渤海证券正在进行改制,公司增资渤海证券至32.78%计划告停，暂停对渤海证券增资并不影响公司长期价值.①从渤海证券的财务报表看, 05 年以来均为盈利状态,而目前渤海证券股份制改制为其今后上市打开了通道,有利于其股权流动性加强;②公司未放弃对其增资的权利,对公司长期价值影响不大.

　　二、有望成为400多亿元金融资产的整合平台

　　天津滨海新区已被定为我国金融改革先行试点，泰达控股最有可能成为天津大型金融控股公司， 泰达股份(000652)实际控制人是天津泰达投资控股有限公司(简称泰达控股)，泰达控股成立于 2001 年 12 月，注册资本60亿元，由天津经济技术开发区管委会授权行使国有资产经营管理，总资产 1005亿元。经营范围涉及金融、基础设施、土地开发、工业、物流、能源供应、交通运输和会展酒店等行业。除拥有泰达集团外，还拥有泰达建设集团有限公司(简称“泰达建设集团”)等15家全资子公司，泰达股份(000652)、津滨发展(000897)和滨海能源(000695)等3家上市公司，滨海快速、天津钢管集团公司等30余家控股公司和渤海银行、渤海保险、恒安标准人寿公司等40余家主要参股子公司。泰达控股金融资产尤其引人注目，其参控的金融产业涉及银行、保险、信托、证券、基金、担保、典当等，具体公司包括渤海银行、渤海财险、恒安标准、北方信托、渤海证券等。根据有关人士分析，泰达控股目前金融资产的估值测算，泰达控股金融类资产价值的权益价值约为370.8亿-411.89亿元。上市公司是泰达控股与现代资本市场融合的平台，如津滨发展(000897)则是天津开发区热力和热电生产企业，而泰达股份(000652)重任自然就是的金融资源的上市平台，考虑到泰达控股旗下大量优质金融资产，为泰达股份带来巨大的想象空间。

　　三、金融股权赢利能力与增值

　　在大股东雄厚实力支持下，泰达股份(000652)向金融控股转型趋势日渐明朗，未来有可能成为滨海新区整合金融资源的上市平台。*ST四环发布公告称，通过新增股份并向泰达控股等北方信托股东换股方式吸收合并北方信托。北方信托借*ST四环有望实现借壳上市。而泰达股份(000652)参股北方信托，将是北方信托借壳上市的大赢家。资料显示，泰达股份(000652)持有北方国际信托股份有限公司5439.51万股，占后者总股本的5.43%。同时公司还将以12268万元收购北方国际信托投10.39%股权，目前尚待中国银监会核准。显然公司是北方信托借壳上市的真正赢家。而北方信托的经营业务主要为自营和信托业务。北方信托在2007 年1～10月实现了净利润20852万元。信托资产价值水涨船高。北方信托借壳*ST四环，泰达股份作为北方信托大股东之一，其金融资产面临大幅增值的机会。

　　作为天津滨海新区金融资本运作平台. 公司持有渤海证券26.91%的股权以及北方国际信托15.82%的股权, 去年渤海证券实现净利润10.32亿;而北方国投也即将借壳ST四环上市.07年12月公司公告向万通地产出售所持有的泰达城开全部47%的股权, 此举表明公司目前逐渐出售物业经营类资产,向金融控股转型,未来有可能成为滨海新区整合金融资源的上市平台。

　　公司通过了10送4的送配方案，显示出管理层对其未来业绩稳步增长的良好预期，尤其是近期高送配填权成为市场的新宠。二级市场上，该股前期大幅下跌后,调整已够充分，形成典型的三重底形态，主力提前进驻，近期跳空向上，已经突破底部，尤其周二是。686.9589万股限售股解禁日，该股先抑后扬，向上攻击态势强劲，或将开始主升行情。